() translation by (you can also view the original English article)
إذا كنت تعتقد أن
العملات وأسعار الصرف هي أشياء يحتاجها المصرفيون والتجار فقط، فعليك التفكير مرة
أخرى. تخضع العديد من الشركات الصغيرة لمخاطر أسعار الصرف، سواء أكانت تدرك ذلك أم
لا.
خذ تصويت الخروج من الاتحاد الاوروبي العام الماضي في المملكة المتحدة، على سبيل المثال. تراجع الجنيه الإسترليني بشكل حاد مقابل اليورو بعد تصويت المملكة المتحدة على مغادرة الاتحاد الأوروبي، ترك عواقب وخيمة على أي شركة تجارية صغيرة عبر الحدود.
قال إيان باكستر، رئيس شركة باكستر للشحن في المملكة المتحدة: "نظرا لأن لدينا الكثير من التكاليف باليورو ومعظم دخلنا بالجنيه، فقد تأثرنا بانخفاض قيمة الاسترليني بنسبة 20٪ هذا العام".
انها ليست فقط الشركات البريطانية التي تأثرت. لقد أدت تداعيات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي إلى تقلبات حادة في العملات العالمية الأخرى، أيضا. هذا مجرد مثال واحد من بين أمورأخرى كثيرة في التاريخ، من الانخفاض الهائل الذي شهده الفرنك السويسري في يوم واحد إلى الانخفاض البطيء للين الياباني. وأحيانا، يمكن أن تؤدي بضع كلمات من الرئيس إلى تقلب في قيمة الدولار الأمريكي.
خلاصة القول: إذا كان نشاطك التجاري الصغير يتكبد تكاليف في بلدان أخرى أو يحقق أرباحا من بلدان أخرى، فمن المحتمل أن يكون هناك بعض التعرض لمخاطر العملة. قد ترى أن أرباحك تنخفض فجأة أو تتكبد تكاليف بسبب أحداث سياسية عالمية خارج نطاق سيطرتك.
لذلك في هذا البرنامج التعليمي، سوف تتعلم كيف تدير عملتك ومخاطر سعر الصرف. أولا، سنقوم بتعريف بعض المصطلحات والحصول على معلومات واضحة حول ما هي هذه المخاطر. ثم، سوف تتعلم كيفية القياس الكمي لمخاطر لعملك وكيفية النظر في بعض من السيناريوهات المختلفة. وأخيرا، سوف ننظر في بعض الاستراتيجيات للحد من مخاطر عملتك.
في نهاية البرنامج التعليمي، سوف تكون أكثر فهماً لكيف يمكن أن تؤثر تحركات الصرف الأجنبي على أعمالك التجارية الصغيرة، وسيكون لديك بعض الاستراتيجيات العملية للحد من التعرض لها.
1. ما هي مخاطر العملة ومعدل الصرف؟
لذلك أولا، دعونا نحدد ما نعنيه بمخاطر العملة ومخاطر سعر الصرف.
أساسا، ما نتحدث عنه هو مخاطر التغيرات في القيم النسبية للعملات المختلفة، والتي بدورها يمكن أن تؤثر على إيرادات عملك، والتكاليف، والسيولة النقدية، والأرباح. قد ترى أن هذا يشار إليه باسم مخاطر العملة، ومخاطر سعر الصرف، أو مخاطر الصرف الأجنبي - انها جميعا في الأساس نفس الشيء.
دعونا ننظر في بعض الأمثلة، لجعلها أوضح:
الأعمال التجارية البحتة المحلية
لنفترض أنك تقوم بكل نشاطك التجاري في بلد واحد - مثلا الولايات المتحدة الأمريكية. أنت تصنع كل منتجاتك في الولايات المتحدة الأمريكية، كل ما لديك المكاتب والموظفين في الولايات المتحدة الأمريكية، وليس لديك أي عملاء دوليين. ليس لديك أي استثمارات في الخارج.
في هذه الحالة، ربما لن تتعرض لمخاطر العملات. يتم تحصيل جميع أرباحك بالدولار الأمريكي، ويتم تكبد جميع تكاليفك بالدولار الأمريكي. وبالتالي فإن تقلبات العملات العالمية سيكون لها تأثير ضئيل أو معدوم على نشاطك التجاري.
المستورد
لنفترض الآن أن لديك نشاطا تجاريا مقره في الولايات المتحدة، وانك لا تزال تبيع فقط للعملاء داخل الولايات المتحدة، وبالتالي يتم كسب جميع أرباحك بالدولار. ولكن هذه المرة، يتم تجميع المنتجات التي تصنعها في المكسيك، لذلك الكثير من التكاليف الخاصة بك تقدر بالبيزو المكسيكي.
في هذه الحالة، إن انخفاض قيمة الدولار الأمريكي بنسبة 10٪ مقابل البيزو قد يؤدي إلى ارتفاع تكلفة السلع بنسبة 10٪، في حين تظل أرباحك كما هي. بالنسبة للأعمال التجارية ذات الهوامش الضيقة، يمكن أن يؤدي ذلك بسهولة إلى الاختلاف بين تحقيق الربح والخسارة.
المصدر
في هذا المثال، تقوم بتصنيع منتجات في الولايات المتحدة تعتمد كليا على المواد الخام واليد العاملة في الولايات المتحدة، ولكنك تبيع العديد من هذه المنتجات للعملاء في كندا، الذين يشترون من متاجر كندية باستخدام الدولار الكندي.
في هذه المرة، يتم تكبد التكاليف بالدولار الأمريكي، ولكن يتم تحقيق بعض أرباحك بالدولار الكندي. إذا كان ارتفع الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي، فإن إيراداتك الكندية سوف تصبح أقل بكثير. وفي الوقت نفسه، تبقى التكاليف نفسها. مرة أخرى، نوبة كبيرة من التقلب في أسعار الصرف يمكن أن تأخذك بسرعة من الربح إلى الخسارة.
الحالة المعقدة
في هذه الأيام، المزيد والمزيد من الشركات تقع في الفئة الأخيرة هذه. لديك بعض التكاليف بعملات أجنبية مختلفة، وبعض الإيرادات بعملات مختلفة أيضا. ربما كان مقرك في الولايات المتحدة، ولكنك تستخدم من يعملون لحسابهم الخاص في أوروبا وكندا، وتستورد المنتجات من الصين، والتي يمكنك عندئذ بيعها للعملاء في جميع أنحاء العالم.
في هذه الحالة، هناك الكثير من الأجزاء المتحركة، وعليك أن تقوم ببعض التحليل لمعرفة فيما إذا كان تعرضك لعملات مختلفة حقيقي. لا تقلق - سننظر في كيفية القيام بذلك في القسم التالي:
2. كيفية تحديد مخاطر سعر الصرف
كلما واجهت خطر محتمل، فإن الخطوة الأولى هي تحديد ذلك. ما هو مقدار التعرض للتأرجح بالعملات العالمية؟ في أسوأ السيناريوهات، ماهو المقدار الذي يمكن أن ينتهي بك المطاف إلى فقدانه؟ في هذا القسم، سوف ننظر في كيفية تحديد مخاطر العملة لديك.
خذ قائمة المحتويات
ابدأ بترتيب كل ما تفعله والذي يتضمن العملات الأجنبية. إن العملة "الأساسية" أو المحلية هي العملة المستخدمة في البلد الذي يقع فيه نشاطك التجاري، ومن المحتمل أن تكون العملة التي تنتج عنها بيانات مالية ودفع ضرائب النشاط التجاري وما إلى ذلك. اصنع قائمة بكل ما تقوم به بغيرالعملة المحلية.
يمكن أن تكون هذا الإيرادات المكتسبة في الخارج. يمكن أن يكون الموظفين الذين يوجدون في الخارج ويحصلون على أموال بعملاتهم الخاصة. يمكن أن تكون المواد الخام أو المعدات التي تستوردها كجزء من عملية الإنتاج الخاص بك. ويمكن أن تكون الاستثمارات في الأسهم العالمية أو السندات أو الصناديق. أو قد تكون نفقات كبيرة لمرة واحدة، مثل مشروع معين كنت تقوم به في الخارج، مكتب في الخارج كنت تنشئه، أو جزء كبير من المعدات التي تحتاج إلى شراءها.
الآن امض عبر حساباتك واخرج ببعض المبالغ الإجمالية لتعيين لكل فئة. على سبيل المثال، قد تكتشف أن عرضك يبدو إلى حد ما مثل هذا (باستخدام الدولار الأمريكي كعملة محلية، وتقريب الأرقام للبساطة):
الإيرادات:
- 50000 جنيه استرليني المبيعات السنوية في المملكة المتحدة (65،000 $ بأسعار الصرف الحالية)
- 100.000 € المبيعات السنوية في أوروبا (110،000 $ بأسعار الصرف الحالية)
الكلفة:
- 000 100 يورو مرتبات موظفي المبيعات في أوروبا (000 110 دولار بأسعار الصرف الحالية)
- 000 000 5 بيزو مكسيكي تكاليف الإنتاج (000 250 دولار بأسعار الصرف الحالية)
اطلق بعض السيناريوهات
هناك طرق مختلفة لتقييم المخاطر. بعض الطرق الأكثر فعالية تكون أيضا معقدة جدا-انظر، على سبيل المثال، هذه الورقة التي تحدد فيها وزارة الدفاع الوطني الكندي مخاطر النقد الأجنبي باستخدام النموذج المعقد للقيمة عند الخطر.
إذا كنت تستطيع اتباع المنهجية وتنفيذها لعملك، فهذا أمر عظيم. ولكن في العادة، فإن أساليب مثل هذه تكون للحفاظ على الشركات الكبيرة والحكومات، التي لديها إدارات كاملة مكرسة لإدارة المخاطر ويمكن أن توظف خبراء مدربين لوضع الصيغ وتحديد الأرقام. بالنسبة للأعمال الصغيرة نسبياً، ربما يكون اتباع النهج الأكثر بساطة أكثر ملاءمة.
أحد النهج البسيطة التي يمكن أن تكون فعالة هو الانطلاق ببعض السيناريوهات المختلفة وحساب تأثيرها على عملك.
تخيل أن العملة المحلية تنخفض فجأة بنسبة 25٪ مقابل العملات الأخرى التي تتداولها الى حد ما. كيف يؤثر ذلك في الأرباح والتكاليف؟ وما هو تأثير ذلك على أرباحك الإجمالية؟ ماذا لو انخفض بنسبة 50٪، أو ارتفعت بنفس المبالغ؟
دعونا نرى كيف يتم ذلك مع المثال الرقمي الذي قمت بوضعه أعلاه:
- إذا تغير معدل اليورو/الدولار الامريكي من 1.10 إلى 0.80، فإن المبيعات السنوية للشركة في أوروبا سوف تكون قيمتها فقط 80،000 $، بدلا من 110،000$-ستنخفض 30.000$ تحت الخط. ولكن، من ناحية أخرى، سيتم تخفيض تكاليف التوظيف الأوروبية أيضا بنفس المقدار، وبالتالي فإن صافي التأثير صفر. أخبار جيدة!
- من ناحية أخرى، فإن تغيير الدولار مقابل الجنيه سيكون له تأثير أكبر. إذا كان المعدل يتحرك من 1.3 إلى 1.8، فإن 50،000 جنيه استرليني في المبيعات ستكون قيمتها 90،000 $ بدلا من 65،000 $ - 25،000 $ جميلة غير متوقعة. ولكن إذا تحرك من 1.3 إلى 1.0، فإن نفس المبيعات تستحق فقط 50،000 $، الخسارة 15،000$ . وفي هذه الحالة، ليس هناك بند تكلفة مقابل لتعويض ذلك.
يمكنك الاستمرار في المضي من خلال العملية بعملات مختلفة، ورؤية ما سيكون التأثير. استخدام بيانات العملة السابقة لمعرفة أي نوع من التقلبات سيكون المرجح، ولكن أيضا يجب أن نضع في اعتبارنا أن الأحداث السياسية غير المتوقعة يمكن أن يؤدي إلى تقلب أكبر بكثير مما كنت قد رأيت من قبل. لذلك لا تعتمد كثيرا على الماضي للتنبؤ بالمستقبل!
تقييم تأثير الخط-السفلي
عندما تكون لديك فكرة عن مدى تأثير التغييرات في مختلف العملات المختلفة على أرباحك ومبيعاتك، فإن الخطوة الأخيرة هي وضع ذلك في سياق الربحية الإجمالية للشركة.
لذلك انظر في بياناتك المالية للعام، وشاهد كيف تتغير الأرقام مع أسعار الصرف المختلفة ذات الصلة. هل الانخفاض الكبير أو تعزيز العملة المحلية يعرضك لخطر الخسارة؟ كيف يمكن أن تؤثر على السيولة النقدية لديك؟
عندما تكون كل هذه المعلومات في متناول يدك، ستكون في وضع جيد من حيث معرفة المخاطر التي تحتاج إلى تقليلها، أوتلك الصغيرة بما يكفي لتكون مقبولة. سننظر في بعض الإجراءات التي يجب اتخاذها استنادا إلى تلك المعلومات في القسم التالي.
في هذه الأثناء، إذا كنت تريد المزيد من المعلومات حول تحديد المخاطر، يمكنك قراءة سلسلة لدينا حول إدارة المخاطر في عملك، ولا سيما هذا البرنامج التعليمي:
3. كيفية تقليل مخاطر العملة الخاصة بك
الآن بعد أن اصبح لديك بعض الوضوح حول التعرض لمخاطر العملة، حان الوقت للنظر في ما يمكنك القيام به حيال ذلك. في ما يلي بعض الاستراتيجيات التي يمكنك استخدامها:
ملاءمة التكاليف والإيرادات
كما رأينا، أحد المصادر الرئيسية لمخاطر صرف العملات الأجنبية هو كون تحقيق وتكبد التكاليف والإيرادات بعملات مختلفة. لذا فإن إحدى طرق الحد من هذا الخطر هي تغيير ممارسات عملك بحيث لا يكون الفرق قائما.
على سبيل المثال، فإن الشركة الأوروبية التي تقوم بالتصنيع في المملكة المتحدة ولكنها تبيع المنتجات داخل أوروبا تخضع لتقلبات في سعر الصرف بين الجنيه واليورو. ومن خلال نقل التصنيع إلى بلد داخل منطقة اليورو، يمكن لهذه الشركة أن تجعل تكاليفها وإيراداتها باليورو، مما يقلل كثيرا من مخاطر سعر الصرف أو حتى يزيلها.
هذا مثال بسيط، ولكن في معظم الحالات، لن تكون الشركات قادرة على القضاء على المخاطر تماما. إن الهدف ببساطة هو تحقيق توازن أفضل، بحيث عندما تتحرك العملات، يمكنك تحقيق مكاسب في منطقة ما لتعويض الخسائر في منطقة أخرى (كما رأينا في المثال أعلاه، حيث كان تعرض الشركة لمخاطر اليورو متوازنا بشكل فعال بين التكاليف والإيرادات) .
هذه الاستراتيجية يمكن أن تكون فعالة جدا، وأنه من السهل أن تفهم من الناحية النظرية أكثر من بعض الاستراتيجيات المالية التي سننظر فيها فيما يلي. ولكن قد يكون من الصعب عمليا إجراء مثل هذه التغييرات على هيكل عملك دون أن تكون له عواقب سلبية أخرى.
بعد كل شيء، لقد كانت هناك أسباب وجيهة لكونك اخترت إعداد عملك بالطريقة التي قمت بها. ربما كنت ترغب في الاستفادة من تكاليف التصنيع الأرخص في بلد آخر، أو سوق العملاء الكبيرة في الخارج. ولن يكون من المنطقي التخلي عن المزايا التنافسية الرئيسية لأنك قلق بشأن مخاطر العملة.
خذ الحيطة حول المخاطر بالمشتقات
إذا كنت ترغب في الاستمرار في ممارسة الأعمال التجارية على الصعيد الدولي بنفس الطريقة التي تقوم بها دائما، ولكن مع خفض مخاطر سعر الصرف، يمكنك النظر في استخدام المشتقات لأخذ الحيطة من مخاطر التعرض لديك.
وتتمتع المشتقات المالية بسمعة التعقيد - وأحيانا يمكن تبريرهذه السمعة. ولكن هناك أيضا استراتيجيات بسيطة يمكنك استخدامها حتى لو لم يكن لديك مدير تجاري .
على سبيل المثال، لنفترض أن لديك نفقات كبيرة قادمة مستحقة خلال شهرمن الآن، وعليك أن تدفعها بعملة أجنبية. لقد حددت ميزانيتك بمبلغ 50،000 دولار أمريكي، ولكنك قلق من أنه إذا تغير سعر الصرف في الأسابيع القليلة المقبلة، فقد ينتهي بك الأمر بتكلفة أكثر بكثير.
مع التعاقد البسيط "سلفاً"، يمكنك بشكل فعال الاغلاق بسعر الصرف اليوم، وضمان أنه بغض النظر تحرك المعدلات بين الحين والآخر، فإن المبلغ الذي تدفعه لا يزال 50،000 $.
ومن الممكن أيضا استخدام المشتقات لإدارة حالات أكثر تعقيدا بكثير من هذه، وإذا تم ذلك بشكل صحيح، يمكنك تقليل المخاطر. ولكن كن حذرا جدا، وتأكد من أنك تفهم ما تشتريه وما هي المخاطر حول ذلك. في أعقاب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وحركات العملات المتطرفة، بعض الشركات الصغيرة في المملكة المتحدة اكتوت بسبب استراتيجيات مشتقة معقدة كان من المفترض أن تدير مخاطر أسعار الصرف ولكن انتهى بها الأمر الى زيادتها.
كما هو الحال مع معظم المعاملات المالية، فمن الأفضل اتباع نصيحة وارن بافيت بعدم الاستثمار في أي شيء لا تفهمه. ولكن إذا كنت تمضي قدما بحذر وتفهم ما تقدم عليه، يمكن أن تكون المشتقات استراتيجية فعالة.
تمريرها لعملائك
هذا الخيار بسيط. إذا كانت تقلبات العملة تجعل بضائعك أكثر تكلفة بمقدار 10٪، قم برفع الأسعار بنسبة 10٪ بحيث يبقى هامش الربح هو نفسه.
إذا لم تكن قد استخدمت أي من الطرق الأخرى لتقليل التعرض، فقد يكون هذا الخيار الأفضل - أو ربما الطريقة الوحيدة للبقاء رابحاً. هذا ما فعله صاحب الأعمال التجارية الصغيرة في المملكة المتحدة الذي التقينا به في بداية هذا البرنامج التعليمي بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي:
"هذه التكاليف الإضافية يجب أن تنتقل إلى عملائنا. حيث يتم استيراد البضائع إلى المملكة المتحدة، وهذا سوف يؤدي بالطبع إلى ارتفاع الأسعار هنا ".
ولكن البساطة لن تكون بالضرورة فعالة. هناك جوانب رئيسية لهذه الاستراتيجية. قد لا يكون عملاؤك سعداء جدا بزيادة الأسعار، وقد يجعل منتجك غير قادر على المنافسة. إذا قمت بذلك بشكل خاطئ، قد ينتهي بك الأمر إلى فقدان العملاء، بحيث لا تزيد أرباحك بقدر ما كنت تأمل. وتذكر أنه في حالة تمرير زيادة التكاليف إلى عملائك، فسيتوقعون منك خفض أسعارك عندما تتحرك العملة في الاتجاه المعاكس.
إذا قررت استخدام هذه الاستراتيجية، افهم أنه لا تزال هناك مخاطر ضمنها. وتحقق من البرنامج التعليمي التالي حول التسعير:
استنتاج
في هذا البرنامج التعليمي، تكون قد غصت في أسواق العملات الدولية. لقد رأيت كيف يمكن للتغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية أن يكون لها تأثير عميق على عملك. ولكن أكثر من ذلك، تعلمت كيفية قياس هذا التأثير، وتعلمت بعض الخطوات التي يمكنك اتخاذها للحد من مخاطر صرف العملات الأجنبية أو تخفيفها.
كصاحب أعمال صغيرة، قد لا تعرف الكثير عن تحركات العملة الدولية، و قد لا تريد أن تعرف الكثير. ولكن إذا كان لديك أي تعرض دولي، فسوف يتأثر عملك من تلك الحركات، سواء كنت ترغب في ذلك أم لا. على الأقل انت الآن في وضع أفضل لفهم تلك الآثار واتخاذ إجراءات لإدارتها.
