Wie man Geld von den Risikokapitalisten anhebt

Werfen Sie einen Blick auf die frühe Geschichte einiger der erfolgreichsten Unternehmen der letzten Jahrzehnte, und Sie werden oft sehen, dass Risikokapitalfinanzierung eine entscheidende Rolle spielt. Apple, Google, Facebook und Twitter sind nur einige der großen Namen, die von Risikokapital profitieren konnten.

Was ist Risikokapital? Wie funktioniert es, was sind die Vor- und Nachteile dieser Finanzierungsmethode und wie können Sie sich eine Risikokapitalfinanzierung für Ihr Unternehmen sichern? In diesem Tutorial erhalten Sie Antworten auf all diese Fragen.  Am Ende sind Sie in einer guten Position, um Risikokapital mit den anderen Finanzierungsoptionen zu vergleichen, die wir bisher in unserer achtteiligen Serie über die Finanzierung eines Unternehmens untersucht haben.

1. Was ist Risikokapital?

In unserem letzten Tutorial haben wir Angel-Investoren betrachtet, wohlhabende individuele Personen, die Geld in kleine Unternehmen pumpen, um einen Anteil an zukünftigen Gewinnen zu erhalten. Venture Capital (VC) funktioniert in ähnlicher Weise, aber wir sprechen jetzt über Unternehmen, nicht über Einzelpersonen, und das macht einen wesentlichen Unterschied.

Zunächst einmal sind die verfügbaren Finanzierungsmittel viel höher. Während der durchschnittliche Angel-Investor 520.000 Dollar investiert, reicht der durchschnittliche Venture-Capital-Deal von 2,6 Millionen Dollar für ein brandneues Start-up bis zu 10,3 Millionen Dollar für ein späteres Unternehmen.

Auch wenn der erwartete Zeitrahmen und die Renditen ähnlich sind - eine 10-fache Rendite über fünf bis sieben Jahre ist eine gute Faustregel - hat das Risikokapitalunternehmen einen viel strengeren Zeitplan.

Um zu verstehen, warum, schauen wir uns die Struktur eines typischen VC-Fonds an. Normalerweise sammelt es Geld von einer Gruppe von Investoren ("Kommanditisten") für einen bestimmten Zeitraum, sagen wir sieben bis zehn Jahre. In dieser Zeit investiert sie in vielleicht 10 oder 20 Unternehmen und versucht, sie so weit zu vergrößern, dass sie ihren Anteil für große Gewinne verkaufen kann. Dann wird der Fonds liquidiert und die Kommanditisten bekommen ihr Geld plus - hoffentlich - eine gesunde Rendite zurück.

In kurzer Zeit ist viel zu tun, und das kann einen erheblichen Druck auf Sie bedeuten, wenn Ihr Unternehmen nicht das erwartete Wachstum erzielt.  Der Fonds wird sein Leben nicht verlängern und die Rückgabe von Geld an seine Anleger verzögern, nur weil Ihre Entwicklung hinter dem Zeitplan zurückliegt. Die VC-Firma wird das Geld herausnehmen, wenn die Zeit abgelaufen ist.

Die Risikokapitalfinanzierung erreichte während des Dot-Com-Rausches von 1999 einen Höchststand von mehr als 100 Milliarden Dollar, beläuft sich aber immer noch auf mehr als 20 Milliarden Dollar pro Jahr.Der mit Abstand beliebteste Sektor ist Software, gefolgt von Biotech-, Energie- und Medizinprodukten.  Während Angel-Investments im ganzen Land verbreitet sind, konzentriert sich Venture Capital stark auf Kalifornien. Es gibt jedoch immer noch Firmen in den meisten Staaten und in vielen Ländern der Welt.

Wie der Name schon sagt, ist Risikokapital aus Investorensicht riskant. Die National Venture Capital Association schätzt, dass 40% der Venture-gestützten Unternehmen scheitern, 40% mäßig erfolgreich sind und 20% hohe Renditen erzielen. Die VC-Unternehmen sind auf diese 20% angewiesen, um die Performance ihres Gesamtportfolios zu steigern.

2. Vorteile von Venture Capital

VC hat einige wichtige Vorteile gegenüber den anderen Finanzierungsmethoden, die wir bisher in dieser Serie untersucht haben. Hier sind die wichtigsten Vorteile dieses Ansatzes:

Tiefe Taschen, schnelles Wachstum

Wie wir gesehen haben, ist der durchschnittliche Venture-Capital-Deal etwa fünf- bis zehnmal so groß wie bei Angel-Investments und auf einem ganz anderen Niveau als bei den meisten Crowdfunding-Projekten. Die Finanzierung von VC-Finanzierungen in Höhe von einigen Millionen US-Dollar kann zu einem spektakulären Wachstum führen, so dass Ihr Unternehmen ernsthafte Investitionen in die beste Ausrüstung tätigen, neue Mitarbeiter einstellen und sich für den Erfolg rüsten kann.

Mehrere Runden

Sie können nicht nur große Geldsummen von Risikokapitalgebern beschaffen, sondern Sie können auch zurückgehen und nach mehr verlangen, entweder von derselben Firma oder von anderen. Twitter hat zum Beispiel zwischen 1 Million und 5 Millionen US-Dollar aus seiner ersten Venture-Capital-Finanzierungsrunde im Jahr 2007, 22 Millionen US-Dollar im Jahr 2008 und 35 Millionen US-Dollar im Jahr 2009 (plus andere nicht genannte Beträge) aufgebracht. Das Unternehmen wuchs schnell, und die zusätzlichen Runden erlaubten es ihm, höhere Beträge entsprechend seinem höheren Profil zu sammeln.

Keine Notwendigkeit zu rückzahlen

Im Gegensatz zu Krediten müssen Risikokapitalfonds nicht zurückgezahlt werden, und Sie müssen keine persönlichen Garantien mit Ihren eigenen Vermögenswerten geben.  Das bedeutet natürlich nicht, dass es nur eine kostenlose Handout ist. Wenn die Dinge nicht funktionieren, werden Sie unter starkem Druck stehen, eine gewisse Rendite auf die Investition des VC-Unternehmens zu erzielen.  Aber letztlich weiß jede VC-Firma, dass sie manchmal nur das Geld abschreiben müssen. Studien der Harvard Business School legen nahe, dass dies häufiger der Fall ist, als die Risikokapitalbranche gerne zugibt.

Expertise

Wie wir bei Angel-Investoren gesehen haben, kann es von Vorteil sein, einen erfahrenen Investor an Bord zu haben. Sie können nicht nur Geld bringen, sondern auch intelligente strategische Vorschläge und ein prall gefülltes Adressbuch mit starken Kontakten.

Das Gleiche gilt für Risikokapitalfirmen. Sie haben mit Dutzenden anderer Unternehmen in Ihrer Branche zusammengearbeitet und dazu beigetragen, dass zumindest einige von ihnen in die großen Ligen kamen.  Sie wissen, was funktioniert und was nicht, und können Ihnen helfen, einige der häufigsten Fehler junger, wachsender Unternehmen zu vermeiden.

3. Nachteile von Venture Capital

Obwohl es einige starke Vorteile hat, ist Risikokapital kein Wundermittel für Ihr Unternehmen. Genau wie alle anderen Finanzierungsmöglichkeiten in unserer Serie hat es einige Nachteile, die Sie beachten sollten:

Schwierigkeit der Mittelbeschaffung

Hier ist die Quintessenz: Die meisten kleinen Unternehmen werden keine Venture-Capital-Finanzierung aufnehmen. Ihr Unternehmen könnte profitabel und gut geführt sein, mit guten langfristigen Aussichten, aber es wird immer noch nicht die Kriterien von VC-Firmen erfüllen, es sei denn, es kann in einem bestimmten Zeitraum ein spektakuläres Wachstum erzielen.  In der Regel sind das High-Tech-Firmen in den frühen Phasen ihrer Entwicklung, mit sehr vielversprechenden Aussichten.

Selbst einige Unternehmen, die der Rechnung zu entsprechen scheinen, können keine Mittel beschaffen, einfach weil der Prozess so wettbewerbsfähig ist.   Die National Venture Capital Association sagt, dass es nur 462 aktive VC-Firmen in den USA gibt, so dass es viele Ideen gibt, die eine begrenzte Menge an Fonds jagen. Es ist schwer, akzeptiert zu werden. Sie könnten Monate damit verbringen, mit Ihrer PowerPoint-Präsentation durch das Silicon Valley zu reisen, um dann mit nichts zu enden.

Leben Sie über Ihre Mittel hinaus

Wir haben vor ein paar Wochen in der Anleitung zur Selbstfinanzierung ein Business gesehen, das Unternehmen dazu zwingt, über ihre Ausgaben diszipliniert zu sein und im Rahmen ihrer Möglichkeiten zu leben.

Bei Venture Capital gilt das Gegenteil. Wenn eine junge Firma einen sehr großen Scheck bekommt, kann dies zu untragbaren Ausgaben führen.  Sie könnten versucht sein, in einem coolen Büro in der Innenstadt zu protzen, Mitarbeiter mit hohen Gehältern einzustellen und in teure Geräte zu investieren. Ziemlich bald, leben Sie weit über Ihre Verhältnisse und müssen eine riesige Menge an Einnahmen machen, bevor Sie beginnen können, einen Gewinn zu erzielen.  Im schlimmsten Fall werden Sie abhängig von der Venture-Capital-Firma, um Ihr Geschäft weiter zu finanzieren, und wenn sie den Spigot abstellen, wird Ihr Geschäft klappt.

Verlust von Gewinnen, Verlust der Kontrolle

Wenn Sie diese Vereinbarung unterzeichnen, verlieren Sie einen Anteil an Ihrer Firma - normalerweise handelt es sich um eine Minderheitsbeteiligung, aber der Risikokapitalgeber könnte immer noch 10% oder 25% Ihres Unternehmens beanspruchen.  Wenn Sie Erfolg haben, geben Sie viel Geld auf. Unternehmer rechtfertigen es oft, indem sie sagen, dass sie glücklich sind, ein kleineres Stück eines größeren Kuchens zu haben, aber es ist immer noch eine Kosten, die Sie beachten müssen.

Risikokapitalfirmen schreiben Ihnen nicht nur einen Scheck und überlassen es Ihnen. Als Teil der Vereinbarung werden sie oft verlangen, einen Platz in Ihrem Management-Team oder in Ihrem Board of Directors zu erhalten. Sie sind nicht mehr alleine für Ihr Geschäft verantwortlich, sondern müssen die Ansichten von Außenstehenden berücksichtigen.

Interessenkonflikt

Als Unternehmer möchten Sie, dass Ihr Geschäft schnell wächst und viel Geld verdient. Auf diese Weise werden Ihre Interessen mit denen von Risikokapitalgebern in Einklang gebracht. Aber vergessen Sie nicht, dass die Risikokapitalfirma einen strengen Zeitplan hat und das Geschäft mit einer bestimmten Rückkehr zu einem bestimmten Datum beenden will. 

Eine bevorzugte Ausstiegsstrategie für VC-Unternehmen ist ein Börsengang (IPO), auf den wir uns in einem späteren Tutorial genauer beziehen werden. Sie können ihre Beteiligung oft während des Börsengangs mit einem riesigen Gewinn verkaufen, so dass Sie einen Börsengang früher als gewünscht anstreben oder vielleicht Ihre Firma an eine größere Firma wie Google oder Facebook verkaufen, wenn der Preis stimmt.  Ihr Interesse besteht darin, eine Kapitalrendite zu erzielen, die manchmal von Ihren langfristigen Interessen und denen Ihres Unternehmens abweichen kann.

4. Wie kann eine Risikokapitalfinanzierung gesichert werden?

Suchen Sie eine VC-Firma 

Der erste Schritt ist natürlich, eine Venture-Capital-Gesellschaft zu finden, oder vorzugsweise eine Shortlist von mehreren.  Sie könnten mit dieser Liste von mehr als 1.000 Risikokapitalfirmen in verschiedenen Teilen der USA und auf der ganzen Welt beginnen. Sie können nach Standort, Fondsgröße, Branchenschwerpunkt, Investitionsstadium und Investitionsbetrag suchen.

Es gibt auch regionale Risikokapitalorganisationen im ganzen Land und in verschiedenen Teilen der Welt, die Ihnen bei der Suche nach einer lokalen Firma helfen können. Diese Seite enthält eine gute Übersicht über Organisationen, die Sie ausprobieren können.

Pitching Tipps

Denken Sie daran, dass Risikokapitalfirmen Hunderte von Stellplätzen von hoffnungsvollen Unternehmern erhalten. Manchmal ist Ihre Idee an sich stark genug, um die Aufmerksamkeit der Menschen auf sich zu ziehen: WhatsApp zum Beispiel, das kürzlich von Facebook für 19 Milliarden Dollar gekauft wurde, musste nicht einmal nach Risikokapital suchen.  Das VC-Unternehmen Sequoia Capital trat an seine Gründer heran und überredete sie, eine Investition in Höhe von 60 Millionen US-Dollar zu tätigen. (Diese Investition war schließlich 3 Milliarden Dollar wert.)

Normalerweise musst du hart arbeiten, nur um deinen Fuß in die Tür zu bekommen. Eine Einführung macht einen großen Unterschied, also arbeiten Sie in Ihrem Netzwerk, um zu sehen, ob jemand jemanden kennt, der in Risikokapital arbeitet. Ansonsten müssen Sie wahrscheinlich einen Kollegen in der Kanzlei anrufen und versuchen, an einen Partner weitergeleitet zu werden, und dann schließlich eingeladen werden, formell an alle Partner zu gehen.

Der Schlüssel zu einem erfolgreichen Pitch besteht darin, zu zeigen, dass Ihr Unternehmen über ein starkes Wachstumspotenzial und einen klaren Plan verfügt, die VC-Firma innerhalb von fünf bis sieben Jahren zu einer starken Rendite zu führen. Sie möchten Ihre Informationen schnell und klar vermitteln, ohne sich im Detail zu verzetteln.

Für eine detaillierte Schritt-für-Schritt-Anleitung, wie man einen erfolgreichen Pitch schafft, lesen Sie unser Tutorial Wie man ein VC-Ready Pitch Deck fertigt.

Arbeiten mit VC Firmen

Wenn Sie in Ihrem Spielfeld erfolgreich sind, müssen Sie den Bedingungen zustimmen. Das wichtigste Element ist die Festlegung der Bewertung für Ihr Unternehmen, da dies bestimmt, wie viel Anteil das VC-Unternehmen im Gegenzug für seine Investition erhält.  Der Silicon Valley-Unternehmer Guy Kawasaki sagt, dass alles, was angeboten wird, immer 25% mehr verlangen sollte - der Risikokapitalgeber wird von Ihnen erwarten, dass er zurückdrängt, und vielleicht sogar besorgt sein, wenn Sie es nicht tun.

Sobald alles vereinbart ist, wird es in einem "Term Sheet" erstellt, in dem die wichtigsten Punkte Ihrer Vereinbarung aufgeführt sind.  Die Risikokapitalfirma wird "Due Diligence" durchführen, was bedeutet, dass Sie Ihr Unternehmen genau untersuchen und überprüfen, ob alle von Ihnen bereitgestellten Informationen korrekt sind. Dann schließen Sie die Vereinbarung und erhalten Finanzierung.

Oft bekommen Sie nicht das ganze Geld im Voraus. Manchmal ist es in "Tranchen" unterteilt, die stufenweise freigegeben werden, je nachdem, ob Sie Ihre Ziele erreichen.  Auch wenn dies nicht der Fall ist, können einige Kontrollmechanismen in die Vereinbarung integriert sein, so dass das VC-Unternehmen die Kontrolle über Ihr Unternehmen übernehmen kann, wenn Sie die grundlegenden finanziellen und operativen Ziele nicht erreichen.

Dies wird in der Regel ein letzter Ausweg sein - Risikokapitalgeber möchten Kapital beschaffen und nach der nächsten Investition Ausschau halten, ohne Zeit damit zu verbringen, Ihr Unternehmen zu führen. Aber es ist wichtig, dass Sie wissen, was passieren könnte, und stellen Sie sicher, dass Sie Ihr Geschäft sorgfältig führen, um Probleme zu vermeiden.

Die Forschung hat herausgefunden, dass die Hauptursache für das Scheitern von Start-up-Unternehmen die vorzeitige Skalierung ist, mit anderen Worten, sie versuchen zu früh zu viel zu wachsen. Machen Sie sich also keine Gedanken über die Risikokapitalfinanzierung, die Sie erhalten haben.  Stellen Sie sicher, dass Sie nicht zu viel Geld in einen Bereich putzen und andere vernachlässigen. Sie möchten Ihr Unternehmen gut ausbalanciert halten, damit das Wachstum schnell, aber nachhaltig ist.

5. Nächste Schritte

So haben Sie jetzt gelernt, was Risikokapital ist und ob es für Ihr Geschäft geeignet sein könnte. Sie haben einige der Vor- und Nachteile gesehen, wie Sie Geld auf diese Weise gesammelt haben, und haben einige Tipps, wie Sie einen Risikokapitalgeber finden, einen erfolgreichen Pitch aufbauen und mit ihnen zusammenarbeiten können, damit Ihr Unternehmen wachsen kann.

Risikokapital ist natürlich nicht für jedes Unternehmen richtig. Viele Unternehmen haben einfach nicht das explosive Wachstumspotenzial, nach dem VC-Firmen suchen. Und selbst wenn Sie berechtigt sind, können Sie die Nachteile betrachten und entscheiden, dass es nicht für Sie ist.

Wenn dies der Fall ist, lesen Sie bitte die anderen Tutorials in unserer achtteiligen Serie über die Finanzierung eines Unternehmens.  Wir haben bereits fünf andere Optionen abgedeckt, von Bankkrediten bis zu Crowdfunding, und zwei weitere werden bald folgen. Nächste Woche schauen wir uns Private Equity an.

Ressourcen

Grafik: Pflanze, die von Rick Pollock aus dem Noun-Projekt entworfen wurde.