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Folgen Sie dem Geld.
Es ist eine uralte Maxime von Journalisten, aber es funktioniert auch in anderen Bereichen des Lebens. Wenn Sie beispielsweise verstehen möchten, wie ein Unternehmen funktioniert, gibt es keinen besseren Ort, nachzusehen, als seine Abschlüsse. Sie können genau sehen, wie das Unternehmen sein Geld verdient, wie viel Risiko es eingeht, ob es wächst oder stagniert und vieles mehr.
Das Problem ist jedoch, dass es sich anfühlt, als ob Sie einen MBA brauchen, nur um diese Abschlüsse zu entschlüsseln. Betriebsergebnis? SG&A-Kosten? Nettogewinn aus nicht fortgeführten Aktivitäten? Was bedeutet das alles?
Die gute Nachricht ist, dass hinter dem Jargon eine ziemlich einfache Geschichte steckt. Sobald Sie ein paar Schlüsselbegriffe gelernt haben, können Sie die Erzählung jedes Unternehmens, das Sie sich ansehen möchten, lesen und verstehen. Das Erlernen dieser Begriffe ist genau das, worum es in diesem Tutorial geht.
Von den drei Haupttypen von Abschlüssen ist die Gewinn- und Verlustrechnung die grundlegendste, weil sie die Geschichte erzählt, wie das Unternehmen Geld verdiente (oder manchmal, wie es versäumte, Geld zu verdienen). Wir werden uns die Bilanz und den Cashflow-Abschluß in zukünftigen Tutorials ansehen, aber im Moment dreht sich alles um die Gewinn- und Verlustrechnung, manchmal auch als Gewinn- und Verlustrechnung, kurz G&V.
Wir werden die Aufstellung von oben nach unten durchgehen und Ihnen helfen zu verstehen, wie sie strukturiert ist und was all die verschiedenen Zeilen bedeuten. Wir sortieren die verschiedenen Arten von Ausgaben und was sie uns über das Geschäft erzählen. Und wir untersuchen die anderen Zeilen, die Sie auf der Aufstellung sehen, wie "Nettogewinn aus nicht fortgeführten Aktivitäten".
Sie können die von uns zur Verfügung gestellten Beispieldaten verwenden, und dann verwenden wir das, was Sie gelernt haben, um Ihnen zu helfen, einen realen Fall zu verstehen: Apples neueste Gewinn- und Verlustrechnung. Schließlich werden wir uns ansehen, wie sich die Abschlüsse europäischer Unternehmen von denen in den USA unterscheiden.
Am Ende können Sie eine Gewinn- und Verlustrechnung für jedes Unternehmen der Welt lesen und sich sicher sein, dass Sie die Geschichte verstehen, die das Unternehmen erzählt.
1. Von oben nach unten
Manchmal werden Abweichungen in den Gewinn- und Verlustrechnungen von Unternehmen angezeigt. Sie können verschiedene Details anzeigen, die Reihenfolge ein wenig variieren oder leicht ähnliche Begriffe verwenden. Aber die Grundstruktur jeder Gewinn- und Verlustrechnung ist genau die gleiche.
Die oberste Zeile gibt den Gesamtbetrag an, den das Unternehmen im Laufe des Jahres eingebracht hat. Dann werden Sie feststellen, dass diese Zahl allmählich kleiner und kleiner wird, wenn alle Ausgaben des Unternehmens abgezogen werden, bis Sie schließlich zu der "unter dem Strich" als Nettoeinkommen bezeichneten Zahl gelangen.
Beginnen wir also ganz oben und schauen wir uns an, was jede Zeile bedeutet.
Als Beispiel verwenden wir die Gewinn- und Verlustrechnung eines fiktiven Unternehmens, CoolGadget Corp. Sie können die unten gezeigte Tabelle herunterladen:
Einnahmen
Im Jahr 2013 verkaufte CoolGadget 1.000 coole Gadgets zum Preis von je 100 US-Dollar, also nahm es insgesamt 100.000 US-Dollar ein, bevor irgendwelche Kosten einkalkuliert wurden. Dies ist der Ausgangspunkt der Gewinn- und Verlustrechnung: die Umsatzsumme in der "Top Line". Der Umsatz hat sich in den letzten Jahren mehr als verdreifacht, so dass das Unternehmen bisher gesund aussieht.
Kosten des Umsatzes
Jedes dieser coolen Gadgets kostet natürlich Geld, um zu produzieren und zu verteilen. Um genau zu sein, sind es 300 US-Dollar, also insgesamt 30.000 US-Dollar an "Umsatzkosten". Diese Kosten sind ebenfalls gestiegen, aber das ist es, was Sie erwarten würden, wenn das Unternehmen wächst.
Wir müssen die Kosten für die Einnahmen herausnehmen, um ein genaueres Bild davon zu bekommen, wie viel Geld das Unternehmen verdient hat. Also lassen uns 100.000 Dollar minus 30.000 Dollar mit 70.000 Dollar zurück, die wir "Bruttogewinn" nennen.
Betriebsaufwendungen
Die Ausgaben eines Unternehmens bestehen aus mehr als nur den Kosten für die Herstellung von Produkten. CoolGadget braucht ein Forschungsteam, um die coolen Gadgets des nächsten Jahres zu entwerfen, damit es nicht ins Hintertreffen gerät. Darüber hinaus gibt es Geld für Marketing und Werbung aus, um neue Kunden zu gewinnen, und beschäftigt eine Vertriebskraft, um sicherzustellen, dass seine Gadgets in den besten Elektronikgeschäften gelagert werden. Und dann sind da noch die Führungskräfte, die Verwaltungsmitarbeiter und der allgemeine Büro-Overhead.
Die Forschungskosten sind unter "Forschung und Entwicklung" aufgeführt, kurz F&E. Die anderen Kosten werden SG&A genannt: Verkauf, allgemein und administrativ. Zusammen machen sie "Betriebskosten" aus.
Im Jahr 2013 summten sich diese Betrieblichen Aufwendungen auf 30.000 US-Dollar, was uns nur 40.000 US-Dollar an "Betriebserträgen" einbringt. Dies ist das Geld, das das Unternehmen aus seiner allgemeinen Geschäftstätigkeit verdient, bevor es die endgültige Kategorie der Ausgaben berücksichtigt.
Und hier ein etwas besorgniserregendes Detail: CoolGadget hat 2013 nichts für Forschung und Entwicklung ausgegeben. Es sieht so aus, als hätte es versucht, durch die Entlassung seines gesamten Forschungs- und Entwicklungsteams die Rentabilität zu steigern. Gut für die diesjährigen Zahlen, aber keine gute Strategie für die Zukunft. Deshalb ist es wichtig, über die Headliner-Zahlen hinauszublicken und zu sehen, welche wirkliche Geschichte die Gewinn- und Verlustrechnung erzählt.
Zinsen und Steuern
Hmm, sieht aus, als ob CoolGadget ziemlich viel Geld ausgeliehen hat. Es zahlt 30.000 Dollar pro Jahr an Zinsen was den größten Teil seiner Gewinne auslöscht. Dann gibt es eine Steuerrechnung in Höhe von 2.000 US-Dollar von der IRS.
Es wäre gut zu sehen, warum dieser Zinsaufwand so hoch ist – dafür müssen wir die Bilanz im Tutorial der nächsten Woche überprüfen.
Im Moment sind wir jedoch direkt durch die Gewinn- und Verlustrechnung von oben nach unten gegangen. Beginnend mit 100.000 US-Dollar Umsatz und Auflistung aller verschiedenen Ausgaben, die dem Unternehmen entstanden sind. Es ist Zeit für das Endergebnis.
Nettogewinn
Die Unternehmen konzentrieren sich so sehr auf das Endergebnis der Gewinn- und Verlustrechnung, dass sich der Begriff über die Geschäftswelt hinaus ausgebreitet hat und zu einem allgemeinen Ausdruck – oder Klischee, je nach Standpunkt – wird, was "das Wichtigste" bedeutet.
Es ist leicht zu verstehen, warum. Der Nettogewinn bleibt übrig, nachdem alle Kosten berücksichtigt wurden. Es ist der Gewinn, der am Ende des Jahres an die Aktionäre ausgeschüttet wird – entweder direkt in Form einer Dividendenzahlung oder indirekt, indem man in das Geschäft investiert und die Aktionäre von einem steigenden Aktienkurs profitieren lässt.
Der Nettogewinn ist das wichtigste Maß für die Rentabilität, aber wir haben andere auf unserem Weg von der Spitze der Gewinn- und Verlustrechnung nach unten getroffen. Es gab zum Beispiel Bruttogewinn und Betriebsergebnis. Diese Begriffe geben uns einfach verschiedene Möglichkeiten, über ein Unternehmen zu sprechen. Man könnte zum Beispiel sagen, dass CoolGadget ein starkes Wachstum des Bruttogewinns, aber ein schwaches Betriebsergebnis zeigt.
Auf einigen Gewinn- und Verlustrechnungen werden weitere Kennzahlen angezeigt, wie z. B. das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern). Manchmal können alle verschiedenen Arten von Rentabilität verwirrend werden, aber wie Sie gesehen haben, ist die Grundstruktur einer Gewinn- und Verlustrechnung einfach: Beginnen Sie mit "Top-Line"-Einnahmen, nehmen Sie alle Ausgaben heraus und enden mit dem "untersten Ergebnis", dem Nettogewinn.
2. Andere Zeilen
Nachdem wir uns nun die grundlegende Struktur angesehen haben, sollten wir uns ein paar andere Zeilen ansehen, die Sie oft sehen werden.
Unternehmen geben häufig Erträge oder Verluste aus „aufgegebenen Geschäftsbereichen“ an. In diesem Fall hat ein Unternehmen einen Gewinn oder Verlust aus einem Geschäft erzielt, das es bereits verkauft oder geschlossen hat.
Sie können z. B. sehen, dass CoolGadget Corp im Jahr 2012 einen Verlust von 20.000 US-Dollar aus nicht fortgeführten Aktivitäten gemacht hat. Wir würden uns jedoch nicht zu viele Sorgen machen, denn die verlustbringende Einheit ist jetzt ausverkauft und wird das Unternehmen nicht mehr belasten.
Manchmal werden auch "Außergewöhnliche Erträge" nach unten getrennt angezeigt. Dies kann entweder ein Gewinn oder ein Verlust sein, aber es ist ein einmaliges Ereignis, das sich nicht wiederholen wird. CoolGadget hat 2012 einen Verlust von 25.000 US-Dollar gemacht, weil seine Fabrik durch Hurrikan Sandy beschädigt wurde.
Im Allgemeinen können Sie außergewöhnliche Elemente bei der Analyse der langfristigen Aussichten eines Unternehmens ignorieren, weil sie per Definition nicht wieder vorkommen werden. Stellen Sie einfach sicher, dass das Unternehmen nicht zu oft "außergewöhnliche" Ereignisse beansprucht!
Schließlich werden Sie oft Verhältnisse am unteren Ende sehen, insbesondere das Ergebnis pro Aktie. Dies ist wichtig für Aktionäre oder potenzielle Investoren, weil es ihnen hilft zu berechnen, welche Art von Aktienkurs vernünftig ist. Es ist eine einfache Berechnung: Dividieren Sie einfach das Nettoeinkommen durch die Gesamtzahl der Aktien.
3. Die reale Welt: Apples Konten
Nun, da wir alles abgedeckt haben, werfen wir einen Blick auf eine reale Gewinn- und Verlustrechnung. Hier ist der Abschluß von Apple Inc. aus dem Jahr 2013, wie auf Seite 45 des Geschäftsberichts zu sehen ist:
Sie werden sehen, dass einige der Begriffe etwas anders sind. Die oberste Zeile ist "Nettoumsatz", und was wir "Bruttogewinn" nennen, wird hier zum Beispiel "Bruttomarge" genannt. Aber die Grundstruktur ist sofort aus unserer CoolGadget Gewinn- und Verlustrechnung erkennbar.
Wir sehen, dass der Umsatz von Jahr zu Jahr anständig wächst, aber diese Bruttomarge ist 2013 sogar leicht gesunken. Das deutet darauf hin, dass die Kosten für all diese iPads und iPhones steigen. Apple erhöht immer noch seine Ausgaben für Forschung, was ein gutes Zeichen ist, aber das bedeutet, dass auch die Betriebseinnahmen gesunken sind. Fazit: Der Nettogewinn ging erstmals seit mehr als einem Jahrzehnt zurück.
Der Jahresbericht von Apple bietet außerdem viel mehr Details, sodass Sie sehen können, wie viel er mit iPads, iPhones und Macs verdient hat, wie viel er in verschiedenen Teilen der Welt verdient hat, wie seine Kosten gesunken sind und so weiter. Aber die hochrangige "konsolidierte" Gewinn- und Verlustrechnung ist ziemlich einfach zu verstehen, finden Sie nicht?
4. Internationale Unterschiede
Bisher haben wir das US-Format betrachtet. Es gibt ein paar Unterschiede zu Unternehmen mit Sitz im Ausland, aber die gute Nachricht ist, dass sie nicht groß sind. In den letzten Jahren wurden große Anstrengungen unternommen, um die Rechnungslegungsregeln in verschiedenen Ländern zu standardisieren, so dass die Grundstruktur leicht zu erkennen sein wird.
Hier ist zum Beispiel eine Gewinn- und Verlustrechnung für den britischen Pharmariesen GlaxoSmithKline plc (GSK).
Wahrscheinlich ist das erste, was Sie bemerken, ist, dass die erste Zeile "Turnover" sagt. Keine Sorge, das ist nur eine britische Art, "Einnahmen" zu sagen. Und die Gewinnnummer unter dem Strich heißt "Gewinn nach Steuern für das Jahr" statt "Nettoeinkommen".
Es gibt auch andere, kleine Unterschiede. Zinsen werden beispielsweise etwas höher als in US-Abschlüssen gelistet und werden als "Finanzerträge"/"Finanzaufwendungen" bezeichnet.
Aber wie Sie sehen können, ist die Grundstruktur die gleiche. Sie können die Gewinn- und Verlustrechnung weiterhin mit den Regeln lesen, die Sie für die USA gelernt haben.
Dasselbe gilt für andere europäische Länder: geringfügige Unterschiede, aber die gleichen Grundregeln. Hier ist der deutsche Autohersteller Volkswagen AG, zum Beispiel:
Verstehen der Geschäftsgeschichte
Sie können jetzt eine Gewinn- und Verlustrechnung lesen und sie verwenden, um die Geschichte zu verstehen, die ein Unternehmen erzählt. Ganz gleich, ob Sie die Konten Ihres eigenen Unternehmens verstehen, Wettbewerber bewerten oder Anlagemöglichkeiten finden möchten, Sie sollten dies jetzt mit mehr Vertrauen tun können.
Für öffentliche Unternehmen ist die Gewinn- und Verlustrechnung leicht zu finden. Die beste Option ist eine Finanz-Website wie Morningstar oder Yahoo Finance, wo die Abschlüsse zur Überprüfung zur Verfügung stehen. Sie sind in einem Standardformat angeordnet, das Ihnen hilft, verschiedene Unternehmen zu vergleichen.
Wenn Sie die eigenen Originalkonten des Unternehmens mit dem dazugehörigen Kommentar und der Erläuterung wünschen, können Sie den aktuellen Geschäftsbericht von der Website des Unternehmens herunterladen, der sich normalerweise im Abschnitt "Investor Relations" befindet, oder auf die Berichte zugreifen, die sie bei der Securities & Exchange Commission eingereicht hat.
Versuchen Sie, sich ein paar verschiedene Unternehmen anzusehen und die Geschichte zu verstehen, die sie Ihnen durch ihre Konten erzählen. Behalten Sie die Trends von Jahr zu Jahr im Auge und stellen Sie Fragen, wenn Sie kein kontinuierliches Wachstum sehen oder wenn eine der Ausgabenposten besonders hoch zu sein scheint.
Mit der Praxis wird es einfacher und einfacher. Wenn Sie auf die Bilanz stoßen und nicht wissen, wie Sie das lesen sollen, machen Sie sich keine Sorgen: Wir werden das als nächstes behandeln.
Bildnachweis: Line Graph von Kenan Sulayman aus dem Noun Project. Abacus entworfen von Alice Mortaro aus dem Noun Project.
