7 days of PowerPoint templates, graphics & videos - for free!* Unlimited asset downloads! Start 7-Day Free Trial
Advertisement
  1. Business
  2. Finance

Cómo interpretar un estado de resultados

Scroll to top
Read Time: 11 mins
This post is part of a series called Fundamentals of Financial Statements.
How to Read a Balance Sheet

Spanish (Español) translation by Daniela Sofia Reyes Dominguez (you can also view the original English article)

Sigue el dinero.

Es una antigua regla de los periodistas, pero también funciona en otros aspectos de la vida. Por ejemplo, si quieres entender cómo funciona un negocio, lo mejor que puedes hacer es revisar sus estados financieros. Puedes ver exactamente cuanto dinero genera una compañía, cuanto se está arriesgando, si está creciendo o no, y muchas cosas más.

Sin embargo, el problema es que pareciera que necesitas una maestría solo para poder entender esos estados de cuenta. ¿Utilidades operativas? ¿Gastos de de ventas, generales y administrativos? ¿Utilidades netas de operaciones descontinuadas? ¿Qué significa todo esto?

La buena noticia es que detrás de todo esto, hay una historia bastante simple. Una vez que hayas aprendido algunos términos clave, tendrás la habilidad de leer y entender toda la información financiera de la empresa que decidas revisar. El objetivo de este tutorial es exactamente aprender esos términos.

De los tres principales tipos de estados financieros, el estado de resultados es el más importante porque ahí se detalla cómo genera dinero la empresa (o en algunas ocasiones cómo lo pierde). En futuros tutoriales veremos el balance general y el estado de flujos de efectivo. Por ahora, solo revisaremos el estado de resultados, que en ocasiones es también llamado estado de pérdidas y ganancias.

Revisaremos el estado de resultados de principio a fin, ayudándote a entender cómo está estructurado y qué significan todas las líneas. Veremos diferentes tipos de gastos y lo que eso nos dice acerca de la empresa. También veremos las otras líneas que ves en el estado como "utilidad neta de operaciones descontinuadas"

Puedes dar seguimiento utilizando los datos que te damos y después usaremos lo que has aprendido para entender un caso de la vida real: el más reciente estado de resultados de Apple. Finalmente veremos como los estados de las compañías europeas difieren de las estadounidenses.

Al final de este tutorial, serás capaz de interpretar un estado de resultados de cualquier compañía en el mundo, y sentirte confiado de que entiendes lo que los estados dicen acerca de la compañía.

1. De principio a fin

En algunas ocasiones verás algunas variaciones en los estados de resultados de las compañías ya que pueden mostrar diferentes detalles, variar el orden en el que presentan o usar términos muy similares. Sin embargo la estructura básica de cada estado de resultados es exactamente la misma.

La línea que se encuentra hasta arriba te dice la cantidad total de dinero que la compañía generó durante el año. Después verás como ese número se va disminuyendo cuando se deducen todos los gastos de la compañía, hasta que finalmente llegues a la última línea y veas una cifra que es llamada utilidad neta.

Entonces empecemos desde la parte de arriba y veamos qué significa cada línea.

Para hacer este ejercicio, usaremos el estado de resultados de una compañía ficticia llamada CoolGadget Corp. Puedes descargar la hoja de cálculo mostrada abajo:

Ventas

En 2013 CoolGadget vendió 1,000 dispositivos que costaban $100 cada uno, esto generó un ingreso de $100,000 antes de deducir cualquier gasto. Este es el inicio del estado de resultados: la "línea de arriba" que muestra las ventas. Los ingresos se han mas que triplicado en los últimos 2 años, entonces hasta el momento la empresa parece tener una buena salud financiera.

Costo de ventas

Por supuesto cada uno de esos dispositivos cuesta dinero para ser producido y distribuido, para ser precisos $300 cada uno, entonces el total del "costo de ventas" es de $30,000. Este costo ha estado incrementando, pero eso es algo esperado cuando la compañía está creciendo.

Necesitamos restar el costo de ventas para saber de forma más precisa cuánto dinero ha generado la compañía. Entonces $100,000 menos $30,000 nos deja un total de $70,000 que es llamada "utilidad bruta".

Gastos operativos

Los gastos de una compañía consisten en algo más que solo el costo de hacer los productos. Para que la empresa siga a la vanguardia, CoolGadget necesita un equipo de investigación para que trabaje en el diseño de los dispositivos para el próximo año. Además de eso, también gasta dinero en mercadotecnia y publicidad para atraer nuevos clientes, y tiene una fuerza de ventas para asegurar el abastecimiento de sus dispositivos en las mejores tiendas de electrónicos; también hay ejecutivos, personal administrativo y los gastos generales de una oficina.

Los gastos de investigación se encuentran dentro de un área llamada "investigación y desarrollo". Los otros gastos son: ventas, generales y administrativos. En conjunto forman los "gastos operativos".

En 2013 estos gastos operativos ascendieron a $30,000, lo cual nos deja solo con $40,000 de "ingreso operativo". Este es el dinero que la compañía genera de sus operaciones generales antes de considerar los últimos gastos.

Aquí hay un detalle un poco preocupante: en 2013, CoolGadget no gastó nada de dinero en investigación y desarrollo; pareciera que trató de obtener su rentabilidad despidiendo a todo su equipo de investigación y desarrollo. Esto es algo bueno para los números de este año, sin embargo no es una buena estrategia para el futuro. Es por esto que es importante ver más allá de los números del encabezado y ver cuál es la situación real que está diciendo el estado de resultados.

Impuestos e intereses

Parece que CoolGadget ha estado pidiendo dinero ya que está pagando intereses de $30,000 al año acabándose la mayor parte de sus ganancias, sumado a esto hay una cuenta de impuestos por $2,000 que pertenece al impuesto sobre la renta (ISR).

Sería bueno saber por qué el gasto de los intereses es tan elevado, para eso necesitaremos revisar el balance general en el tutorial de la siguiente semana.

Por el momento hemos revisado el estado de resultados de principio a fin, empezando con $100,000 de ventas, y enlistando todos los diferentes gastos que ha tenido la compañía. Es momento de revisar la última línea.

Utilidad neta

Las compañías están tan enfocadas en la primer línea del estado de resultados que el término se ha popularizado en el mundo de los negocios y se ha convertido en una frase común (o un cliché) que se refieren a ella como "lo más importante".

Es fácil entender por qué. La utilidad neta es el ingreso real que queda después de quitar todos los gastos. Es la ganancia que se reparte entre los accionistas a final de año, ya sea de forma directa a través del pago de dividendos, o de forma indirecta invirtiéndolo en el negocio, haciendo que los accionistas se beneficien con el incremento en el precio de las acciones.

La utilidad neta es lo más importante para medir la rentabilidad de una empresa, sin embargo hemos encontrado otras cosas importantes mientras revisamos el estado de resultados. Por ejemplo también hay una utilidad bruta y una utilidad operativa. Estos términos nos permiten hablar de muchas formas acerca de una empresa, por ejemplo podríamos decir que CoolGadget está teniendo un crecimiento fuerte en su utilidad bruta, pero no así en su utilidad operativa.

En algunos estados de resultados verás otras líneas, por ejemplo "utilidad antes de impuestos e intereses". En algunas ocasiones pueden ser confusos los diferentes tipos de rentabilidad, pero como has visto, la estructura básica de un estado de resultados es simple: empieza con las ventas, le quita todos los gastos y termina con la utilidad neta.

2. Otras líneas

Ahora que ya hemos visto la estructura básica, veamos algunas otras líneas que también se ven con frecuencia.

Frecuentemente las compañías ponen en el estado de resultados los ingresos o pérdidas de "operaciones descontinuadas". Esto sucede cuando una compañía obtuvo una ganancia o una pérdida de un negocio que ya se terminó.

En nuestro ejemplo podemos ver que CoolGadget Corp tuvo una pérdida de $20,000 como resultado de operaciones descontinuadas en 2012. Sin embargo eso no nos preocupa mucho porque el área que nos hizo perder ese dinero, ha sido completamente vendida y ya no será un problema para la compañía.

En ocasiones verás una línea que se llama "partidas extraordinarias" casi al final del estado de resultados, esto puede ser una ganancia o una pérdida, pero es un evento de una sola vez y que no será recurrente. En 2012 CoolGadget tuvo una pérdida de $25,000 debido a que su fábrica sufrió daños causados por el huracán Sandy.

Generalmente puedes ignorar las partidas extraordinarias cuando estés analizando prospectos para negocios a largo plazo, ya que normalmente no volverán a ocurrir.

Frecuentemente verás al final otras líneas como ganancias por acciones. Esto es importante para los accionistas o para posibles inversionistas porque los ayuda a calcular cual es el precio razonable para cada acción. Es un cálculo simple; solo se divide la utilidad neta entre el número total de acciones.

3. El mundo real: Las cuentas de Apple

Ahora ya que hemos visto todo, vamos a ver un estado de resultados real. Este es el estado de resultados de Apple del 2013 que se muestra en la página 45 de su reporte anual:

Verás que algunos de los términos son un poco diferentes. Por ejemplo, la línea inicial dice "ventas netas"; a lo que nosotros le llamamos "utilidad bruta" aquí lo ponen como "margen bruto". Sin embargo la estructura básica se puede reconocer fácilmente si la comparamos con el estado de resultados de CoolGadget.

Podemos ver que las ventas están creciendo año con año con una buena tasa de crecimiento, sin embargo en 2013 el margen bruto disminuyó ligeramente, esto nos indica que el costo de fabricar las iPads y los iPhones se está haciendo mas costoso. Apple está incrementando sus gastos en investigación lo cual es una buena señal, pero también significa que las utilidades operativas han disminuido. Lo importante a destacar de esto es que las utilidades netas disminuyeron por primera vez en más de una década.

El reporte anual de Apple también incluye más detalles que nos permiten ver cuánto dinero generó por la venta de iPads, Iphones y Macs, cuánto dinero generó en diferentes partes del mundo, cómo desglosaron sus costos, etc. Sin embargo el estado de resultados es muy fácil de entender, ¿no lo crees?

4. Diferencias internacionales

Hasta este momento hemos cubierto el formato estadounidense, sin embargo hay algunas diferencias con otras compañías que tienen su sede en el extranjero, la buena noticia es que esos cambios son mínimos. Los últimos años ha habido un gran esfuerzo por estandarizar las reglas de contabilidad en diferentes países, por lo que la estructura básica será fácil de reconocer.

Por ejemplo, aquí tenemos un estado de resultados de la compañía farmacéutica británica GlaxoSmithKline plc (GSK).

Probablemente lo primero que notarás es que la primera línea dice "volumen de ventas" pero no te preocupes, eso es solamente la forma británica de referirse a las "ventas". En la última línea en lugar de decir "utilidad neta" dice "utilidad después de impuestos".

También podemos encontrar otras pequeñas diferencias. Por ejemplo el interés es un poco mas elevado que en Estados Unidos y aparece como "ingreso financiero/gasto financiero".

Pero como podrás ver la estructura básica es la misma por lo que podrías leer un estado de resultados utilizando la misma información que utilizas en Estados Unidos.

Para otros países europeos es lo mismo, variaciones mínimas pero la misma estructura básica. Por ejemplo aquí tenemos un estado de resultados de la compañía alemana Volkswagen AG:

Entiende la historia del negocio

Ahora ya puedes leer un estado de resultados y utilizarlo para entender la historia que el negocio te está contando. Ya sea que quieras entender las cuentas de tu propia compañía, evaluar a tus competidores o encontrar oportunidades de inversión, deberías de ser capaz de hacerlo con más confianza.

Para las compañías públicas, el estado de resultados es fácil de encontrar. La mejor opción es usar un sitio web financiero como Morningstar o Yahoo Finance en donde encontrarás los estados disponibles. Aparecerán en un formato estándar lo cual te ayudará a comparar varias companias.

Si quieres las cuentas originales de la empresa, con los comentarios adicionales y la explicación, podrás descargar su reporte anual mas reciente desde su sitio web, el cual normalmente se encuentra en la sección de "relaciones con inversionistas", o puedes acceder a sus reportes a través de la Comisión de Bolsa y Valores.

Trata de ver diferentes compañías y de entender que historia te están contando a través de sus cuentas. Echa un vistazo a las tendencias de un año a otro, y empieza a hacerte preguntas sobre si ves un crecimiento continuo o si algunos gastos en particular se ven elevados.

Entre mas practiques, mas fácil se va a volver con el paso del tiempo. Cuando veas un balance general y no sepas como leerlo, no te preocupes, eso lo veremos después.

Créditos gráficos: Line Graph diseñado por Kenan Sulayman de Noun Project. Abacus diseñado por Alice Mortaro de Noun Project.

Advertisement
Did you find this post useful?
Want a weekly email summary?
Subscribe below and we’ll send you a weekly email summary of all new Business tutorials. Never miss out on learning about the next big thing.
Advertisement
Start your 7-day free trial*
Start free trial
*All Individual plans include a 7-day free trial for new customers; then chosen plan price applies. Cancel any time.