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Cómo Gestionar la Moneda y el Riesgo de Tipo de Cambio (Para PYMES)

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Difficulty:BeginnerLength:LongLanguages:

Spanish (Español) translation by Jean Perez (you can also view the original English article)

Si crees que las monedas y los tipos de cambio son cosas que sólo los banqueros y comerciantes deben preocuparse, pensar de nuevo. Muchas pequeñas empresas están sujetos al riesgo de tipo de cambio, si se dan cuenta o no.

Tomar el voto de Brexit el año pasado en el Reino Unido, por ejemplo. La libra cayó fuertemente contra el euro después de voto del Reino Unido a salir de la Unión Europea, con graves consecuencias para cualquier PYME de comercio a través de fronteras.

"Como tenemos muchos costes en Euros y la mayor parte de nuestros ingresos es en libras, que hemos sido impactados por la disminución de casi 20% en el valor de la libra esterlina este año," dijo Ian Baxter, Presidente de Baxter en el Reino Unido.

No es sólo británicas empresas que fueron afectadas. Las consecuencias de Brexit condujeron a fuertes oscilaciones en otras monedas globales, también. Y eso es sólo un ejemplo entre muchos otros en la historia, desde el dramático día picada de Franco suizo a la lenta caída del yen japonés. Y a veces, algunas palabras del Presidente pueden conducir a la volatilidad en el valor del dólar estadounidense.

Linea de Fondo: Si su pequeña empresa incurre en los costos en otros países o gana ingresos de otros países, probablemente tiene cierta exposición al riesgo cambiario. Podía ver sus ingresos disminuir repentinamente o sus costos de espiral debido a acontecimientos políticos mundiales fuera de su control.

mitigate currency and exchange rate risk
¿Necesita mitigar el riesgo de moneda y tipo de cambio? (fuente gráfico)

Así que en este tutorial, aprenderá a gestionar el riesgo de moneda y tipo de cambio. En primer lugar, a definir algunos términos y obtener claro sobre cuáles son estos riesgos. Luego, usted aprenderá cómo cuantificar el riesgo para su negocio y cómo mirar unos pocos escenarios. Por último, veremos algunas estrategias para reducir el riesgo de moneda.

Al final del tutorial, será mucho más clara acerca de cómo los movimientos de divisas podrían afectar su negocio, y tendrás algunas estrategias prácticas para reducir su exposición.

1. ¿Que es la Moneda y el Riesgo de Tipo de Cambio?

Primero, definamos qué entendemos por riesgo de moneda y tipo de cambio.

Básicamente, lo que estamos hablando es el riesgo de cambios en los valores relativos de las distintas monedas, que a su vez pueden afectar a ingresos, costos, flujo de efectivo y ganancias de tu negocio. Usted podría ver esto conoce como riesgo cambiario, riesgo de tipo de cambio o riesgo cambiario, son todos esencialmente la misma cosa.

Veamos algunos ejemplos, para que sea más claro:

La Empresa Puramente Local

Digamos que haces todo tu negocio en un país — dicen los Estados Unidos. Fuente de todos sus productos en los E.E.U.U., sus oficinas son empleados en los E.E.U.U. y no tiene clientes internacionales. Ni tienes las inversiones en el extranjero.

En ese caso, usted tiene probablemente no hay riesgo de moneda. Todos sus ingresos se gana en dólares, y todos tus gastos son efectuados en dólares. Por lo que la volatilidad de las monedas mundiales tendrá poco o ningún impacto en su negocio.

El Importador

Ahora vamos a decir que tienes una empresa con sede en los Estados Unidos, y todavía se venden sólo a clientes dentro de los Estados Unidos, por lo que se ganaron todos sus ingresos en dólares. Pero esta vez, los productos que fabricamos son ensamblados en México, por lo que muchos de sus costos están denominados en pesos mexicanos.

En este caso, una caída del 10% del valor del dólar contra el peso podría hacer el costo de la mercadería sube un 10%, mientras que sus ingresos sigue siendo el mismo. Para un negocio con márgenes ajustados, esto podría hacer la diferencia entre generar una ganancia y una pérdida.

El Exportador

En este ejemplo, se fabrican productos en los Estados Unidos basado enteramente en los Estados Unidos materia prima y mano de obra, pero muchos de esos productos venden a los clientes en Canadá, que comprar en las tiendas canadienses usando dólares canadienses.

Esta vez, sus gastos son en dólares estadounidenses, pero algunos de sus ingresos se gana en dólares canadienses. Si el dólar se fortalece frente al dólar canadiense, tus ingresos canadienses van a valer mucho menos. Mientras tanto, sus costos siguen siendo los mismos. Otra vez, una pelea importante de volatilidad cambiaría podría rápidamente llegar de beneficio pérdida.

El Caso Complicado

Estos días, más y más empresas entran en esta categoría final. Tiene algunos costos en diferentes monedas extranjeras y algunos ingresos en monedas diferentes también. Tal vez está basado en los Estados Unidos, pero se emplean freelancers en Europa y Canadá e importar productos de China, que luego venden a los clientes en todo el mundo.

En este caso, hay un montón de piezas móviles, y tendrás que hacer algunos análisis para averiguar lo que realmente es su exposición a monedas distintas. No te preocupes, veremos cómo hacerlo en la siguiente sección:

2. Cómo Cuantificar el Riesgo de Tipo de Cambio

Cuando está ante un riesgo potencial, el primer paso es cuantificar. ¿Cuánta exposición tienen para cambios de divisas globales? ¿En el peor, cuánto podría usted termina perdiendo? En esta sección, veremos cómo cuantificar el riesgo de moneda.

Hacer un Inventario

Comience haciendo una lista de todo lo que haces y que consiste en moneda extranjera. Su moneda "base" o casero es el que se utiliza en el país donde se encuentra su negocio, y probablemente será aquella en la cual se producen Estados financieros, pagar impuestos de negocio y así sucesivamente. Haga una lista de todo lo que haces que no está en su moneda local.

Podría tratarse de ingresos obtenidos en el extranjero. Podría ser empleados que están en el extranjero y que pagan en sus propias monedas. Podría ser materia prima o equipo que usted tiene que importar como parte de su proceso de producción. Podría ser las inversiones en las existencias mundiales, bonos o fondos. O podría ser grandes gastos una sola vez, como un proyecto en particular se trabaja en el exterior, una oficina en el extranjero que está configurando o una pieza importante del equipo que usted necesita para comprar.

Ahora ve a través de sus cuentas y llegar a un total de las cantidades a asignar a cada categoría. Por ejemplo, usted podría descubrir que su exposición se ve algo como esto (usando el dólar como la moneda nacional y redondeo los números para simplificar):

Ingresos:

  • Ventas anuales de £50.000 en el Reino Unido ($65.000 en tipos de cambio actuales)
  • Ventas anuales de €100.000 en Europa ($110.000 en tipos de cambio actuales)

Costo:

  • 100.000 € en salarios para personal de ventas en Europa ($110.000 en tipos de cambio actuales)
  • 5.000.000 de pesos Mixicano en los costos de producción ($250.000 en tipos de cambio actuales)

Ejecutar Algunos Escenarios

Hay diferentes maneras de evaluar el riesgo. Algunos de los más efectivos son también muy complicados — véase, por ejemplo, este documento en el cual el Departamento Canadiense de defensa nacional cuantifica su riesgo de cambio mediante un complejo modelo de valor en riesgo.

Si se puede seguir la metodología y aplicar para su negocio, que es grande. Pero por lo general, los métodos como este son el coto de grandes empresas y los gobiernos, que tienen departamentos enteros dedican a la gestión del riesgo y pueden emplear expertos capacitados para elaborar las fórmulas y crujido el números. Para la pequeña empresa media, un enfoque más simple es probablemente más apropiado.

Un método simple que puede ser eficaz es a través de algunos escenarios y calcular el efecto en su negocio.

Imagine que su moneda nacional cae repentinamente en un 25% respecto a las otras monedas que tienes cierta exposición. ¿Cómo que afectaría sus ingresos y costos? ¿Y qué efecto que tienen sobre sus ganancias totales? ¿Qué pasa si cayó 50%, o consolidado por la misma cantidad?

Vamos a ver cómo eso funciona con el ejemplo figuras establecidas anteriormente:

  1. Si la tasa EUR/USD cambia de 1.10 a 0,80, ventas anuales de la empresa en Europa le valdrá a solo $80.000, en vez de $110.000, un golpe a la línea inferior de $30.000. Pero, por otro lado, su gastos de personal también se reducirá en Europea la misma cantidad, por lo que el efecto neto es cero. ¡Buenas noticias!
  2. Un cambio en el dólar contra la libra, por el contrario, tendría un mayor efecto. Si la tasa va de 1.3 a 1.8, los £50.000 ventas valdría $90.000 en vez de $65.000, una bonita ganancia de $25.000. Pero si pasó de 1.3 a 1.0, las ventas mismo valdría solo $50.000, una pérdida de $15.000. Y en este caso, no hay ningún elemento de costo correspondiente para compensar eso.

Puede continuar el proceso con monedas diferentes, viendo el efecto. Utilizar más allá de datos de moneda para saber qué tipo de cambios es probable, pero también ten en cuenta que eventos políticos imprevistos pueden conducir a mayor volatilidad que puedes haber visto antes. Así que no confíe demasiado en el pasado para predecir el futuro!

Evaluar el Impacto Final

Cuando ya tienes una idea de cuánto los cambios en varias monedas diferentes podrían afectar sus ingresos y ventas, el paso final es poner esto en el contexto de la rentabilidad general de la empresa.

Así que mirar tus estados financieros por el año y ver cómo cambian los números con diferentes tipos de cambio conectados. ¿Disminuiría un mayor fortalecimiento de su moneda nacional pone en riesgo de una pérdida? ¿Cómo puede afectar su flujo de caja?

Cuando toda esta información tienes a tu alcance, estarás en una buena posición para saber qué riesgos necesita reducir, y que son lo suficientemente pequeños como para ser aceptable. Vamos a ver en algunas acciones a tomar en base a esa información en la siguiente sección.

Mientras tanto, si desea más información sobre la cuantificación de los riesgos, puede leer nuestra serie sobre gestión del riesgo en su negocio, particularmente este tutorial:

3. Cómo Reducir el Riesgo de Moneda

Ahora que ya tienes cierta claridad alrededor de su exposición, es tiempo de mirar lo que usted puede hacer al respecto. Aquí están algunas estrategias que puede utilizar:

Coincidir los Costos y los Ingresos

Como hemos visto, una de las principales fuentes de riesgo de cambio es tener los costos e ingresos se obtuvo y efectuados en distintas monedas. Así que una forma de reducir ese riesgo es cambiar su negocio prácticas para que la diferencia ya no existe.

Por ejemplo, una empresa europea que vende los productos dentro de Europa sino que hace su fabricación en el Reino Unido está sujeta a fluctuaciones en el tipo de cambio entre la libra y el euro. Su fabricación a un país de la zona euro, que la compañía podría tener tanto sus costos e ingresos denominados en euros, reduce significativamente o incluso eliminar el riesgo de tipo de cambio.

Este es un ejemplo simple, pero en la mayoría de los casos, empresas no serán capaces de eliminar el riesgo en conjunto. El objetivo es simplemente tener un mejor equilibrio, para que cuando las monedas se mueven, hacer ganancias en un área para compensar pérdidas en otro (como vimos en el ejemplo anterior, donde la exposición de la compañía a euros efectivamente era equilibrada entre ingresos y costes).

Esta estrategia puede ser muy eficaz, y es más fácil captar expresiones que algunas de las estrategias financieras que veremos en el siguiente. Pero puede ser difícil en la práctica a realizar tales cambios en su estructura de negocio sin tener otras consecuencias adversas.

Después de todo, había buenas razones por qué elegiste para establecer su negocio de la manera que has hecho. Tal vez que querías tomar ventaja de los costes de fabricación más baratos en otro país, o en un mercado de grandes clientes en el extranjero. No tiene sentido renunciar a ventajas competitivas importantes porque usted está preocupado acerca de riesgo de moneda.

Cubrir el Riesgo con los Derivados

Si quiere seguir haciendo negocio internacional de la misma manera ya que siempre ha hecho, pero con menor riesgo de tipo de cambio, se puede considerar el uso de derivados para cubrir su exposición.

Derivados financieros tienen una reputación de complejidad — y a veces puede justificarse esa reputación. Pero también hay estrategias simples que se pueden utilizar incluso si no tienes una cabeza para el comercio.

Por ejemplo, supongamos que usted tiene un gasto mayor, viene por un mes a partir de ahora, y usted tendrá que pagar en moneda extranjera. Usted ha presupuestado para que $50.000, pero preocupa que si la tasa de cambio cambia en las próximas semanas, podría terminar costándole mucho más.

Con un simple "forward" contrato, efectivamente puede bloquear en el tipo de cambio actual, asegurando que no importa donde las tasas se desplaza entre ahora y entonces, la cantidad que paga seguirá siendo $50.000.

También es posible utilizar derivados para administrar situaciones mucho más complejas que esta, y si está bien hecho, usted puede reducir su riesgo. Pero tenga mucho cuidado y asegúrate de que comprendes lo que estás comprando y cuáles son sus riesgos. A raíz de Brexit y los movimientos extremos de la moneda, algunas pequeñas empresas de UK serán quemadas por estrategias derivadas complejas que debían supuestamente gestionar su riesgo de tipo de cambio terminaron aumentandolo.

Como con las operaciones financieras más, es mejor seguir el Consejo de Warren Buffett no para invertir en cualquier cosa que no entiendes. Pero si usted cuidadoso y entender lo que te estás metiendo, derivados pueden ser una estrategia eficaz.

Transmitírselo a sus Clientes

Esta opción es simple. Si cambios de moneda hacen sus mercancías 10% más caro, subes tus precios un 10% por lo que su margen de beneficio sigue siendo el mismo.

Si no has usado ninguno de los otros métodos para reducir su exposición, esto puede ser la mejor opción, o tal vez la única manera de permanecer rentable. Es lo que hizo el dueño de pequeños negocios UK que nos conocimos al principio de este tutorial después de Brexit:

"Estos costos adicionales tienen que transmitirse a nuestros clientes. Donde los productos están siendo importados en el Reino Unido, esto por supuesto llevará a aumentos de precio aquí."

Pero simple no es necesariamente eficaz. Hay grandes inconvenientes a esta estrategia. Sus clientes no pueden ser muy felices sobre el aumento del precio, y puede hacer que su producto no competitivos. Si sale mal, usted podría terminar perdiendo clientes, para que sus ingresos no aumentan tanto como había esperado. Y recuerda que si pasa en aumentos de los costos a sus clientes, te esperan reducir sus precios cuando la moneda se mueve en la dirección opuesta.

Si usted decide utilizar esta estrategia, comprender que hay riesgos involucrados. Y revisa el siguiente tutorial de precios:

Conclusión

En este tutorial, has hecho un descenso en los mercados de divisas internacionales. Has visto cómo cambios en los tipos de cambio pueden tener un profundo impacto en su negocio. Pero más que eso, ha aprendido cómo cuantificar ese impacto, y que has aprendido algunos pasos que puede tomar para reducir o mitigar el riesgo cambiario.

Como propietario de una pequeña empresa, usted no puede saber mucho acerca de los movimientos internacionales de divisas, y puede que no desee saber mucho. Pero si tienes alguna experiencia internacional, su negocio se verá afectado por los movimientos, te guste o no. Al menos estás ahora en una mejor posición para entender los efectos y adoptar medidas para gestionarlos.

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