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Comment les entreprises collectent des fonds grâce aux introductions en bourse 

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Difficulty:IntermediateLength:LongLanguages:
This post is part of a series called Funding a Business.
The Pros and Cons of Having Private Equity Firms Invest In Your Business
How to Raise Funding for a Business

French (Français) translation by Jeane Jade (you can also view the original English article)

Bienvenue sur le tronçon de la maison. 

Dans notre série de huit émissions sur le Financement d'une Entreprise, nous avons regardé une variété d'options, à partir de crowdfunding pour le capital-risque. Maintenant, pour notre dernier tutoriel, nous allons apprendre sur les appels publics à l'épargne (Pape).  

 Vous allez d'abord savoir ce qu'une introduction en bourse, et comment fonctionne le processus du début à la fin.

 Ensuite, vous aurez à comprendre les avantages et les inconvénients des Offices de propriété intellectuelle comme un moyen de financement d'une entreprise, et d'examiner certains des ingrédients clés de succès de l'IPO.

 À la fin, nous allons regarder en arrière sur l'ensemble de la série et de mettre les morceaux ensemble. D'ici là, vous aurez une idée claire de la gamme d'options disponibles pour votre entreprise à différents stades de sa croissance.  Vous savez celles qui font sens pour votre situation particulière, vous avez une idée claire des inconvénients potentiels, et savoir comment amasser de l'argent avec succès.

1. Qu'est ce qu'un PAPE? 

 Vous entendez à propos des Offices de propriété industrielle dans les nouvelles tout le temps, impliquant généralement populaire entreprises de haute technologie comme Facebook et Twitter, avec des titres sur combien de milliards de dollars ont été amassés.

Mais qu'est ce qu'un PAPE exactement? Soyons clair sur la façon dont le processus fonctionne, en utilisant Facebook comme un exemple. 

 La société, bien sûr, s'était développé rapidement après son lancement en 2004, et avait obtenu le financement d'abord à partir d'un d'investisseurs providentiels et de capital-risqueurs.  En 2012, Facebook a été si grand qu'il a besoin d'avoir accès à des montants beaucoup plus importants de financement pour la poursuite de sa croissance. La réponse a été un PAPE.

 Ce qui voulait dire que Facebook est passé d'une entreprise privée une entreprise publique.  Avant l'introduction en bourse, la société était détenue par le fondateur Mark Zuckerberg et d'autres employés clés, les capital-risqueurs et autres investisseurs de prendre des participations minoritaires.  Il n'y a aucun moyen pour le reste d'entre nous pour obtenir un morceau de lui. Maintenant, nous pouvons devenir en partie propriétaires de Facebook simplement en vous connectant sur nos comptes de courtage et en cliquant sur “Acheter”.

 Voici comment le processus fonctionne. Le 1er février 2012, Facebook a déposé un document auprès de la Securities & Exchange Commission, en annonçant qu'il avait l'intention de rendre public, et donnant les détails de la société et de l'offre.  Vous pouvez toujours le lire en ligne ici. Essentiellement, il dit que Facebook a prévu de vendre une grande partie des actions de la société, et espère lever 5 milliards de dollars.

 Les investisseurs ont alors analysé l'offre et de décider s'ils voulaient investir. Les banques de Wall Street comme Morgan Stanley et Goldman Sachs ont convenu de souscrire à l'accord, ce qui signifie qu'ils ont signé de vendre des actions pour les gros investisseurs, et de la garantie d'acheter invendues actions.  Mark Zuckerberg et ses collègues sont allés sur un roadshow, réunion des investisseurs potentiels et de leur parler de l'affaire.

 Enfin, les actions ont été au prix de 38 $chacun, et les investisseurs ont acheté eux—en fait, il y avait tellement de demande que Facebook a terminé la collecte de 16 milliards de dollars, $11 milliards de dollars de plus que prévu. Facebook les actions alors commencé à s'échanger publiquement sur le Nasdaq, avec des millions de personnes en mesure d'acheter et de vendre des pièces de l'entreprise tous les jours.

Donc, c'est comment Facebook fait son entrée en bourse travaillé. Le processus pour d'autres entreprises est exactement la même, bien que les montants levés sont généralement plus petites.  La médiane de l'IPO taille est de 126 millions de dollars aux états-unis et de 256 millions de dollars à l'échelle mondiale, beaucoup plus faible que Facebook, mais encore une quantité importante de financement pour les entreprises.  Les propriétaires d'origine généralement de conserver une participation dans l'entreprise et de rester en contrôle, mais le grand public finit par posséder la majorité des actions. L'endroit le plus populaire pour les Offices de propriété industrielle est la Bourse de New York, suivi par Hong Kong, puis à Londres. 

Maintenant que nous avons examiné le processus, nous allons examiner les avantages et les inconvénients des Offices de propriété intellectuelle pour les entreprises qui cherchent à lever des capitaux. 

2. Avantages des Offices de propriété industrielle 

 Le premier avantage doit être évident, les sommes d'argent dont nous parlons, mais au-delà de l'argent, il y a aussi d'autres raisons de la tenue d'une introduction en bourse.

De grandes Quantités de Financement 

 Comme nous l'avons vu avec l'Facebook exemple, un PAPE peut être une excellente façon d'amasser d'énormes quantités de capitaux. Les investisseurs providentiels et de capital-risqueurs ont aidé l'entreprise à se développer au début des années, mais leurs investissements ont été éclipsées par les 16 milliards de dollars de perfusion lorsque la société est devenue publique.

 L'accès aux marchés publics des moyens d'accéder à des millions d'investisseurs, petits et grands, et l'argent qu'ils fournissent pouvez laissez libre cours à une croissance de la société et de l'aider à atteindre le prochain niveau.

Va Revenir Pour Plus 

 Rappelez-vous, le “je” de PAPE signifie “initial.” Bien que ce soit votre premier appel public à l'épargne de stock, il n'a pas à être votre dernier. Une fois que votre société est cotée sur le marché boursier, il est plus facile de revenir en arrière et de lever plus de fonds dans l'avenir par la vente de plus en plus de parts.

 Ou, sur le revers de la médaille, si votre entreprise est de générer beaucoup d'argent et est dans une situation financière saine, vous pouvez facilement acheter des actions. Apple a racheté 40 milliards de dollars d'actions de l'année écoulée. Étant cotée en bourse donne à une entreprise un lot de financement de la flexibilité. 

Plus De Visibilité 

 Quand vous annoncez que vous allez publique, vous attirent immédiatement l'attention des médias. La frénésie sur les Offices de propriété industrielle des entreprises comme Facebook et Twitter est extrême, mais même les plus petites entreprises de se faire de la publicité pendant le processus de PAPE.

 Et puis après l'introduction en bourse, lorsque vous faites du commerce en tant que société publique, pensez à tous ceux qui investissent des colonnes et des conseils stock, tous les analystes et les experts penché sur votre bénéfice trimestriel rapports et de recommander votre stock d'acheter, de vendre ou de détenir. C'est toutes les publicités, qui donne à votre entreprise plus de crédibilité et peut conduire à de nouvelles affaires.

La Monnaie De Votre Choix 

Lorsque vous vous rendez public, des actions de votre société à devenir une sorte de monnaie. De nombreuses entreprises publiques stock donner à leurs employés comme une récompense et d'encouragement pour le bon travail, par exemple.   Les entreprises privées peuvent le faire aussi, mais il est plus attrayant lorsque les actions sont plus facilement négociables.

 Public, les entreprises utilisent souvent leurs actions comme monnaie d'échange pour l'acquisition d'autres entreprises. Comcast a récemment convenu de faire l'acquisition de Time Warner Cable pour $45 milliards de dollars, mais n'envisage pas de payer en espèces—c'est l'offre de ses propres actions à titre de paiement.  À l'aide de stock à financer tout ou partie d'une acquisition d'entreprise est très commun, et donne aux entreprises la possibilité de faire de grandes transactions sans avoir à lever des fonds supplémentaires.

3. Les inconvénients des Offices de propriété industrielle 

 Ces avantages semble assez convaincante, mais comme tous nos autres options de financement, il y a un prix à payer. Voici quelques-uns des Offices de propriété industrielle:

Cher et Compliqué 

 Quand vous allez en public, vous avez commis un processus très compliqué, et en entrant un très réglementée monde. Vous aurez besoin d'embaucher des IPO consultants, des avocats, des commissaires aux comptes et les preneurs fermes, musclez votre service de comptabilité et de créer une toute nouvelle équipe relations investisseurs.

Vous aurez à faire régulièrement, détaillée les documents déposés auprès de la SEC, rencontre avec des analystes de Wall Street, de tenir des assemblées d'actionnaires, et beaucoup plus. Le coût moyen d'une introduction en bourse de 3,7 millions de dollars, au-dessus de la 5 à 7% d'honoraires des preneurs fermes, puis il vous en coûtera 1,5 million de dollars un an pour se conformer à toutes les exigences d'une société publique.

 Dilué À La Propriété

 Lorsqu'une entreprise est publique, elle implique la vente de grandes quantités d'actions, qui, bien sûr, les feuilles de l'origine des propriétaires détenant au moins. Parfois, c'est le but: vous faire obtenir grassement rémunérés pour ces actions, après tout, et certains propriétaires d'entreprises utilisent les Offices de propriété industrielle comme un moyen de partiellement à la sortie de leur entreprise.  Mais la ligne de fond est que vous avez donné une grande participation dans votre entreprise, et cela implique de renoncer à une grande partie des bénéfices futurs.

Donner De L'Information 

 Ne pas vos concurrents amour juste pour connaître tous les détails de votre entreprise, pour voir exactement où vous faire de l'argent et où vous ne le faites pas, vos points forts et ses faiblesses, et ce que votre stratégie d'entreprise?

 Eh bien, quand vous vous engagez à une introduction en bourse, ils peuvent faire exactement cela. D'énormes quantités d'informations devenus propriété publique, et n'importe qui avec une connexion internet peut lire votre rapport annuel et les dépôts réglementaires de trouver toutes les choses qu'une entreprise privée aime garder privé.

 Répondant aux Actionnaires

 Avez-vous remarqué que souvent, les dirigeants d'entreprise parlent de choses comme la “maximisation de la valeur actionnariale?” C'est parce que, après une introduction en bourse, c'est les actionnaires qui sont propriétaires de l'entreprise, pas le président ou le président. Chaque trimestre, les entreprises doivent publier leurs résultats et de répondre à ses actionnaires pour chaque manqué devis ou des ventes décevantes de la figure.  Cela peut parfois conduire à une orientation à court terme, avec la direction de faire ce que fera le trimestriel cibles, et non pas ce qui est le mieux pour l'entreprise du futur. 

 Actionnaires droits de vote, aussi, et peut prendre des décisions lors de l'assemblée générale que vous devez respecter. Parfois puissants actionnaires peuvent avoir une influence importante sur la stratégie d'une entreprise, comme c'est arrivé récemment avec difficulté détaillant JC Penney.

4. Les Ingrédients d'une entrée en bourse Réussie 

 Les précédentes options de financement, nous avons regardé dans notre série ont été loin d'être facile, mais une introduction en bourse est probablement le plus complexe de tous. Il consiste à traiter avec beaucoup de différentes parties et à la restructuration d'ensemble de votre entreprise, ainsi que de faire votre offre d'appel pour les investisseurs de Wall Street et main Street.

Voici quelques ingrédients de la réussite des Offices de propriété intellectuelle. 

L'Équipe De Droit 

Un PAPE n'est pas quelque chose que vous pouvez faire seul. Pour une chose, vous aurez besoin d'experts juristes et de l'IPO de consultants pour vous aider à travers le dédale des règlements et assurez-vous de la structure de l'offre correctement. Et n'oubliez pas le Mur de la Rue des preneurs fermes, qui vous le prix de l'offre et de marché à leurs clients. 

Vous aurez probablement besoin de renforcer votre propre équipe de gestion.   L'une des principales choses que les investisseurs potentiels regarder, c'est l'expérience et la compétence du leadership de l'entreprise, de sorte qu'il peut être vaut la peine de louer un peu lourds, notamment dans des postes clés comme Chef de la direction Financière.  Essayez d'obtenir non seulement des gens de talent, mais aussi des personnes ayant une expérience de traiter avec Wall Street. La bonne nouvelle est que la perspective d'une introduction en bourse peut être un excellent moyen d'attirer du personnel talentueux pour se joindre à votre équipe.

Le Droit Finances 

 Les investisseurs scrutent vos comptes et de ramasser sur les faiblesses, donc une entrée en bourse réussie dépend de tout ce alignés correctement. De nombreuses entreprises cherchent à renforcer leurs bilans avant une introduction en bourse par la levée de nouveaux capitaux.

 Cependant, vous ne voulez pas aller trop loin. Groupon a été fortement critiqué pour l'utilisation peu orthodoxe de la comptabilité des mesures pour montrer les bénéfices de son introduction en bourse de dépôt, et a finalement dû réviser son dépôt admettre que c'était la réalité de la perte.

 La meilleure approche consiste pour les entreprises à leurs comptes en bonne forme avant le dépôt, être préparé pour la plus grande attention de chaque nombre et chaque hypothèse ou d'une prévision, et d'être prêt à donner des explications convaincantes pour tout faiblesses apparentes.

La Bonne Approche 

 Twitter fait son entrée en bourse l'année dernière a été très populaire auprès des investisseurs, et une partie de la raison pour cela est l'effort que Twitter cadres mis en courtiser les investisseurs, va sur une longue tournée d'information et de répondre à des questions au sujet de leur entreprise et de leur stratégie.

 “Ils ont payé le respect pour le processus d'avoir une introduction en bourse”, a déclaré Pivot Groupe de Recherche sur analyste Brian Wieser dans les états-unis, aujourd'Hui l'article.

 D'autres Offices de propriété intellectuelle, à l'instar de Google en 2004, ont également été construit sur une forte communication avec les investisseurs. Les fondateurs Larry Page et Sergey Brin a écrit une lettre personnelle à des investisseurs, de la pose à la base de l'entreprise, des principes et des stratégies.

Le Juste Prix 

C'est une question délicate. Vous pourriez penser que vous voulez obtenir le prix le plus élevé possible, mais c'est un peu plus compliqué que cela.   Rappelez-vous, le but est de convaincre les investisseurs d'acheter, de sorte que vous besoin afin de leur offrir un rabais incitatif. Il est commun pour les stocks de sauter à 15 ou 20% sur leur premier jour de la négociation—ce qui est essentiellement une récompense pour les premiers investisseurs.

 Si vous définissez le prix trop élevé, il n'y aura pas assez d'intérêt dans le PAPE, et vous aurez bien du mal à vendre un nombre suffisant d'actions et de maintenir le prix après l'introduction en bourse. Qui s'est passé avec le Facebook IPO, lorsque les souscripteurs avaient pour soutenir les actions pour la maintenir à son offre de prix de 38$.

D'autre part, vous ne voulez pas laisser trop d'argent sur la table.  Twitter stock a grimpé de 73% sur le premier jour, ce qui était super pour IPO investisseurs, mais a suggéré que la société pourrait avoir fixé le prix du stock plus élevé et ont amassé plus d'argent. C'est donc un acte d'équilibrage. 

5. Ce que Vous avez Appris 

 Comme vous l'avez vu, une introduction en bourse est un moyen fantastique de faire de grandes quantités d'argent en faisant appel à une large partie des investisseurs. Il donne à une entreprise la souplesse du financement, une plus grande visibilité et un moyen d'attirer et de récompenser les employés les plus talentueux.

 Mais c'est aussi un complexe et coûteux processus qui consiste à donner un enjeu majeur dans la société, de l'exposer à l'évaluation financière et stratégique de l'information, et de répondre à des actionnaires et des analystes de Wall Street pour chaque décision que vous prenez.

 Dans notre série, nous avons déplacé progressivement à partir des options appropriées pour les petites entreprises à ceux de sociétés plus matures. Nous avons regardé l'auto-financement d'une entreprise, l'obtention d'un prêt et de financement participatif, et à diverses options sur actions comme l'ange des investisseurs, capital-risque et de capital privé.

 Ce que l'ensemble de ces diverses options ont en commun: ils ont tous des avantages forts, mais d'importants inconvénients. Chaque fois que vous attirer des fonds pour votre entreprise, vous aurez à donner quelque chose en retour, si c'est de l'argent, de contrôle, d'une part des bénéfices futurs, ou quelque chose d'autre.

 Notre but dans cette série a été pour vous donner assez d'informations pour comprendre ce que chaque stratégie de financement implique et quels sont ses risques, à prendre une décision éclairée sur ce qui est bon pour votre entreprise, et, pour réussir, quelle que soit l'option que vous choisissez de poursuivre.

 Si vous avez raté l'une quelconque des tutoriels, rattraper son retard sur l'ensemble de la série de huit émissions sur le Financement d'une Entreprise à partir de début à la fin. 

Ressources 

Graphique de Crédit: Puzzle conçu par SooAnne du Nom du Projet. 

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