إيجابيات وسلبيات وجود شركات الأسهم الخاصة الاستثمار في الأعمال التجارية الخاصة بك

في جميع الخيارات التي بحثناها حتى الآن في سلسلتنا المكونة من ثمانية أجزاء حول تمويل مشروع تجاري ، كانت هناك سلاسل مرفقة.

مع رأس المال الخاص، يمكن الحصول على تلك السلاسل ضيق جداً في الواقع. يمكنك ويمكن رفع مبالغ ضخمة من المال – صفقات الأسهم الخاصة التي تصل إلى ملايين أو حتى بلايين من الدولارات – ولكن قد ينتهي بك الأمر فقدان السيطرة على الشركة الخاصة بك.

أنها منطقة معقدة، ولكن في هذا البرنامج التعليمي سوف كسر عليه وتجعل من السهل أن نفهم. ونحن شرح كيف يعمل، والنظر في إيجابيات وسلبيات للملكية الخاصة كوسيلة لتمويل شركة، والحديث عن كيفية العثور على ونهج التعامل مع شركات الأسهم الخاصة.

في النهاية ، ستعرف الاستحواذ على الرصيد من صفقة تمويل الميزانين ، وسوف تفهم كيف تعمل الأسهم الخاصة وكيف تقارن مع الطرق الأخرى لتمويل الأعمال التجارية.

1-كيف الخاصة الإنصاف الأشغال

في دروس الماضي، نظرنا في رأس المال الاستثماري. الأسهم الخاصة وتعمل بطريقة مشابهة: صندوق أسهم خاصة تستثمر في الشركات، وتتطلع إلى بيع حصتها حوالي خمس سنوات في وقت لاحق لتحقيق ربح كبير.

ولكن في حين يركز رأس المال الاستثماري على الشركات في مرحلة مبكرة ذات إمكانات النمو العالية ، تستثمر شركات الأسهم الخاصة في نطاق أوسع من الشركات. في كثير من الأحيان ، تكون هذه الشركات ناضجة في التجارة منذ فترة طويلة ، ولكنها تحتاج إلى إمكانية الوصول إلى الأموال إما لتغذية النمو أو للتعافي من الصعوبات المالية.من الصعوبات المالية.

فرق كبير آخر مبلغ الأموال المتاحة. أعطت معظم خيارات التمويل الأخرى لقد بحثنا في الوصول إلى مبالغ تتراوح بين بضعة آلاف من الدولارات إلى بضعة ملايين. ولكن وفقا لشركة & باين، صفقات الأسهم الخاصة الأكثر لبين مبلغ 500 مليون دولار 5 بیلیون. العروض أدناه $ 100 مليون نادرة.

يعد هذا خيار تمويل رئيسي ، إذاً ، أكثر ملاءمة للشركات الأكبر من الشركات الأخرى التي نظرنا إليها. هيكل الصفقة هو أيضا مختلف. مقابل هذا الاستثمار الكبير، تتوقع شركات الأسهم الخاصة على حصة كبيرة في الأعمال التجارية. أنهم لا يريدون أن يكونوا المستثمرين الأقلية السلبي. عموما يريدون مصلحة أغلبية، وتريد أن تتخذ زمام الأعمال التجارية بحيث أنها يمكن أن تولد قيمة منه.

استثمرت شركات الأسهم الخاصة دولار 347 بیلیون في الشركات الأمريكية 2,083 في عام 2012، تنتشر عبر الصناعات المختلفة، وفي مختلف الدول – أكبر متلق لتمويل الأسهم الخاصة بولاية تكساس، تليها ولاية كاليفورنيا وكولورادو وإلينوي وفلوريدا. كما يتوفر التمويل الأسهم الخاصة بالشركات في العديد من البلدان حول العالم.

الصفقات يمكن أن يتخذ أشكالاً عدة. وفيما يلي بعض من أهمها:

ترك ليفيراجيد

شركات الأسهم الخاصة غالباً زيادة عوائدها باستخدام النفوذ، أي اقتراض المال. ويسمى هذا النوع من التعامل "ترك leveraged". شركة الأسهم الخاصة تقترض الأموال من المصارف أو الجهات المقرضة الأخرى، ويضيف أن المال لأموالها الخاصة للسماح لها بشراء حصة أغلبية في شركة. فإنه يستخدم موقفها المسيطر لإعادة هيكلة الشركة وجعلها أكثر قيمة، بحيث أنه يمكن بيع حصتها في وقت لاحق في ربح.

هذا النموذج هو الأكثر استخداماً في صفقات التحول، حيث أن الشركة في ورطة مالية وشركة الأسهم الخاصة تستخدم المال والخبرة للعودة إلى الربحية.

نمو رأس المال

في هذا النوع من التعامل، يأخذ حصة أصغر من شركة الأسهم الخاصة، والهدف هو نمو بدلاً من نقطة تحول. أنها مماثلة، بعد ذلك، المغامرة برأس المال، ورأس المال الاستثماري في الواقع غالباً ما يعتبر كمجموعة فرعية أسهم الخاصة. ما هو مختلف عن نمو رأس المال (تسمى في بعض الأحيان "أسهم النمو") هو أن تركز على شركات أكبر وأكثر نضجاً، تبحث الشركات في مرحلة مبكرة لا أن أصحاب رأس المال الاستثماري.

تمويل ميزانين

أنها أصوات معقدة، ولكن في الواقع بسيط جداً. تمويل ميزانين ببساطة شكل من أشكال الدين. بعض صناديق الأسهم الخاصة سيتم إقراض المال للشركات، أما كجزء من صفقة القائمة أو كعملية منفصلة. إذا أفلست الشركة الخاصة بك، يحصل على دفع الديون الميزانين يتجاوز ديون أخرى، حيث أنها أكثر خطورة، والأوامر بسعر فائدة أعلى وبالتالي.

في هذا البرنامج التعليمي، سوف نركز أساسا على ترك leveraged، أنه هو الشكل الأكثر شيوعاً لرأس المال الخاص.

2-مزايا الملكية الخاصة

تمويل الأسهم الخاصة ببعض مزايا واضحة على أشكال أخرى من التمويل. وفيما يلي بعض الفوائد الرئيسية:

مبالغ كبيرة من التمويل

الأسهم الخاصة من جميع الخيارات ونحن لقد نظرت حتى الآن، يمكن أن توفر حتى الآن كميات أكبر من المال. كما رأينا، تقاس الصفقات بمئات الملايين من الدولارات.

يمكن أن يكون أثر هذا النوع من المال في شركة ضخمة. في عام 2009، "مصفاة مدينة ديلاوير" اضطرت إلى إغلاق مصفاتها الرئيسية والاستغناء عن معظم موظفيها. في عام 2010، شركة الأسهم الخاصة بلاكستون استثمرت مبلغ 450 مليون في الشركة، وتمكينها من إعادة فتح المصفاة وعمل تقاعد 500 موظف.

المشاركة النشطة

نظرًا لوجود العديد من خيارات التمويل الأخرى التي نظرنا إليها ، فإن المستثمر أو المقرض ليس لديه سوى الحد الأدنى من المشاركة في إدارة نشاطك التجاري. إن شركات الأسهم الخاصة أكثر تمرسًا ، وستساعدك على إعادة تقييم كل جانب من جوانب نشاطك التجاري لمعرفة كيف يمكنك تحقيق أقصى قدر من القيمة.

هذا يمكن أن يؤدي إلى مشاكل، بطبيعة الحال، إذا كان لا يطابق فكرتهم لتعظيم قيمة لك، كما سنرى في القسم التالي. ولكن بعد أن تعرضت للمهنيين المعنيين وثيقا في الأعمال التجارية الخاصة بك يمكن أن تسفر أيضا عن تحسينات كبيرة.

الحوافز

شركات الأسهم الخاصة لدى الكثير من الجلد في اللعبة. كما شاهدنا، أنهم غالباً ما اقتراض الكثير من المال لجعل استثماراتهم، وعليهم أن يدفعوا إلى الوراء وتوليد عائد للمستثمرين على أعلى من ذلك. ولتحقيق ذلك، يحتاجون إلى الأعمال التجارية الخاصة بك لتحقيق النجاح.

كل الشركاء في شركة الأسهم الخاصة كثيرا ما تكون أموالهم المستثمرة، فضلا عن، وجعل الأموال الإضافية من أداء الرسوم إذا أنها تحقق أرباحاً، حيث لديهم حوافز شخصية قوية لزيادة قيمة الشركة الخاصة بك.

عوائد عالية

وهذا المزيج من التمويل الرئيسية، الخبرة والحوافز يمكن أن تكون قوية جداً. وجدت دراسة عام 2012 بمجموعة بوسطن الاستشارية أن أكثر من ثلثي صفقات الأسهم الخاصة أدت إلى أرباح الشركة السنوية يرتفع بنسبة 20 في المائة على الأقل، وما يقرب من نصف على الصفقات التي تم إنشاؤها بنمو الأرباح بنسبة % 50 سنة أو أكثر.

3-عيوب الأسهم الخاصة

هذه المبالغ الكبيرة من المال ، بالطبع ، تأتي مع سلاسل مرفقة. فيما يلي بعض سلبيات تمويل الأسهم الخاصة:

تمييع/فقدان حصة الملكية الخاصة بك

هذا هو واحد كبير. مع خيارات التمويل الأخرى لقد نظرنا، جاء الاستثمار بتكلفة، ولكن بقي لك لا يزال في السيطرة على الشركة الخاصة بك. مع رأس المال الخاص، يمكنك الحصول على المزيد من الأموال، ولكن عادة ما يكون للتخلي عن حصة أكبر للأعمال التجارية. شركات الأسهم الخاصة كثيرا ما تقتضي مصلحة أغلبية، وفي بعض الأحيان عليك أن تترك مع القليل أو لا شيء من الملكية الخاصة بك. أنها تجارة أكبر كثيرا، وأنه هو الذي سوف يتخوف كثير من أصحاب الأعمال في.

فقدان السيطرة على إدارة

وراء المال، يمكنك أيضا تفقد السيطرة على اتجاه الأعمال التجارية الخاصة بك. شركة الأسهم الخاصة سوف ترغب في أن تشارك بنشاط، وكما ذكرنا في المقطع السابق، يمكن أن يكون أمرا جيدا. ولكن يمكن أن يعني أيضا فقدان السيطرة على العناصر الأساسية للأعمال التجارية الخاصة بك مثل وضع استراتيجية توظيف وإطلاق الموظفين واختيار فريق الإدارة.

بعض الخيارات الأخرى المعنية التخلي عن السيطرة، ولكن نظراً لأن حصة شركة الأسهم الخاصة عادة ما يكون أعلى، فقدان السيطرة أكبر بكثير. وهذا ينطبق بشكل خاص عندما يتعلق الأمر بشركة PE "استراتيجية خروج". التي قد تنطوي على بيع الأعمال الصريح أو الخيارات الأخرى التي لا تشكل جزءا من الخطط الخاصة بك.

تعاريف مختلفة للقيمة

توجد شركة أسهم خاصة للاستثمار في الشركات ، وجعلها أكثر قيمة ، وبيع حصصها لتحقيق أرباح كبيرة. في الغالب يعتبر هذا أمرًا جيدًا للشركات المعنية - أي صاحب عمل يرغب في خلق قيمة أكبر.

ولكن تعريف شركة الأسهم الخاصة لقيمة محددة ومحدودة للغاية. أنه يركز على القيمة المالية للأعمال التجارية في تاريخ معين حوالي خمس سنوات بعد الاستثمار الأولى، عندما تبيع حصتها الشركة وكتب ربح. غالباً ما يملك أصحاب الأعمال تعريفًا أوسع للقيمة ، مع نظرة مستقبلية طويلة الأمد ومزيد من الاهتمام بأمور مثل العلاقات مع الموظفين والعملاء ، والسمعة ، والتي يمكن أن تؤدي إلى وقوع اشتباكات.

الأهلية

شركات الأسهم الخاصة تبحث عن أنواع خاصة من الشركات للاستثمار فيها. يجب أن تكون كبيرة بما يكفي لدعم هذه الاستثمارات الكبيرة ، ويجب أن تقدم إمكانية تحقيق أرباح كبيرة في إطار زمني قصير نسبياً. أما أن يعني عموما أن الشركة لديها إمكانات نمو قوي جداً، أو أنها تواجه صعوبات مالية وهي مقومة حاليا. الأعمال تجارية التي لا يمكن منح المستثمرين مخرجا مربحة خلال حوالي خمسة أعوام سوف الكفاح من أجل اجتذاب أي اهتمام من شركات الأسهم الخاصة.

4-كيفية التعامل مع الشركات PE

في هذا القسم، سوف نبحث في كيف يحصل ذلك صفقة أسهم خاصة، وما تحتاج لمعرفته حول كل مرحلة.

إيجاد شركة PE

في خيارات أخرى لقد بحثنا في، لديك للخروج والملعب المحتملة المستثمرين أو المقرضين لإقناعهم بجزء من أموالهم. مع الأسهم الخاصة ، غالباً ما يحدث العكس. تبحث شركات الاستثمارات الخاصة بنشاط عن فرص الاستثمار ، وغالباً ما تقترب من الشركات التي تبدو ملائمة لعلامتها.

إذا لم تكن قد عولج لك، ولكن كنت تعتقد أن الأعمال التجارية الخاصة بك يفي بمعايير المستثمرين الأسهم الخاصة، والتي يمكن أن تستفيد من التمويل، ثم بطبيعة الحال لم يكن لديك على الجلوس والانتظار. يمكنك البحث عن شريك أسهم خاصة نفسك. وهناك قائمة بأكثر من 800 PE الشركات هنا، تشمل كلا من الولايات المتحدة والأسواق الدولية.

فمن الأفضل لاستخدام اتصالات شخصية إذا كنت تستطيع، على الرغم. تذكر أنت كنت دعوة شركة أسهم خاصة ليس فقط على الاستثمار في الأعمال التجارية الخاصة بك، ولكن أيضا للقيام بدور كبير في تشغيله والبت في اتجاهه مستقبلا.

ذلك في حين المال المهم، من الضروري أيضا أن تجد شركة يمكنك الثقة وتستطيع أن ترى نفسك تعمل مع. البحث حسب وارتون في جامعة بنسلفانيا وجد أن أقل من نصف الأسهم الخاصة تمول الشركات المحدد المستثمر تقديم تقييم أعلى. العلاقات تبز المال، وذلك في محاولة للحصول على توصيات شخصية من المستشار الخاص بك أو محاسب أو شخص ما في الشبكة الخاصة بك.

القيام بالصفقة

مع مثل هذه مبالغ كبيرة من المال على المحك، بطبيعة الحال هو عملية التفاوض بشأن صفقة معقدة ودقيقة جداً. فمن المستحسن أن يكون فريق من المحامين ذوي الخبرة والمستشارين مساعدتك من خلال ذلك.

ويبدأ مع خطة عمل مفصلة على الجزء الخاص بك، وضع قصة للشركة الخاصة بك، والسبب الذي كنت تسعى التمويل، المبلغ الذي كنت تسعى، والفرصة لشركة PE. يجب التأكد من إعطاء توقعات مالية تفصيلية وواقعية على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة، تبين كيف يمكنك تسليم العائدات وخروج مربحة فهي تبحث عن.

إذا نجحت ، فستحصل على مذكرة تفيد بالإرشادات العامة ، وستبدأ في التفاوض على تفاصيل الاتفاقية. وبطبيعة الحال، العنصر الأكثر أهمية، كيف تقدر الشركة الخاصة بك. التفاوض بشأن منطقة صعبة، نظراً لأن الشركاء الأسهم الخاصة جداً من ذوي الخبرة في القيام بصفقات مثل هذا. وإليك بعض الحيل لمشاهدة ل – لاحظ أن العديد منها ينطوي على تأخير المدفوعات، والاستفادة من القيمة الزمنية للنقود، التي ناقشناها في البرنامج تعليمي سابق.

عندما كنت لقد وضع الصيغة النهائية للتفاصيل وستحصل على رسالة عرض ثم ستبدأ شركة الأسهم الخاصة مفصلة جداً بذل العناية الواجبة. سوف تحتاج إلى أن تكون مستعدة إعطاء التفاصيل الكاملة للأعمال التجارية الخاصة بك، ويكون كل جانب من جوانب الأعمال التجارية الخاصة بك تمحيص ليس فقط من المستثمرين الأسهم الخاصة، بل أيضا أفرقة من الخبراء الاستشاريين الخارجيين والمحاسبين. إذا كان كل شيء يتحقق، ثم عليك الموافقة على الشروط النهائية والتوقيع على الاتفاق.

العمل مع شركة الأسهم الخاصة

بعد التوقيع الاتفاق، وتم تحويل الأموال، سوف تبدأ بالعمل مع شركة الأسهم الخاصة. تختلف التعابير، ولكن عموما أنها تريد مقعدا في المجلس الخاص ورأى في جميع القرارات الرئيسية الخاصة بك، وكذلك وضع ضوابط صارمة على ما يمكن وما لا يمكن القيام به.

وبشكل عام ، لن يتورطوا في إدارة الأعمال اليومية ، ولكن قد يصرون على تعيين أشخاص معينين في فريق الإدارة. من المهم الحصول على جميع هذه التفاصيل قبل التوقيع عليها ، حتى تعرف ما تتوقعه.

ثم عليك أن تبدأ العمل من أجل الخروج. فيما يلي بعض الطرق الشائعة التي يمكن إنهاء شركة أسهم خاصة من استثمار:

• إعادة الشراء: شراء حصة الأسهم الخاصة بالشركة واستعادة السيطرة على الأعمال التجارية الخاصة بك. هذا خيار جذاب، ولكن نأخذ في الاعتبار أن القيمة سوف عادة ما تكون أعلى بكثير من هذه النقطة، حيث أنها يمكن أن تكون مكلفة.
• البيع الثانوي: شركة الأسهم الخاصة تبيع حصتها لآخر PE أكيدة أو المالية بين المستثمرين.
• البيع التجاري: الأعمال التجارية وتباع لمنافس أو شركة أخرى.
• الاكتتاب: يذهب الشركة العامة، وشركة الأسهم الخاصة ببيع حصتها في هذه العملية. سوف نبحث في مكاتب الملكية الفكرية أكثر الأسبوع المقبل.

5-الخطوات التالية

حتى الأسهم الخاصة آخر من نوع مختلف جداً من التمويل الخيار، مع الخاصة فريدة من نوعها من إيجابيات وسلبيات. يمكن أن تعطي وصول شركة إلى مبالغ كبيرة من التمويل والخبرة الفنية لشركة الأسهم الخاصة يمكن أن تساعد على النمو أو العودة إلى الربحية. ولكن الذي تقوم بوضعه جزء كبير جداً من عملك في أيدي الغرباء مصالحة تتماشى جزئيا ولكن ليس تماما مع يدكم.

إذا كنت تبحث عن خيارات أخرى، قراءة الدروس السابقة في سلسلة على تمويل الأعمال تجارية. لقد حصلنا على خيار أكثر واحد بقي أن ننظر إلى: الأولى العروض العامة (مكاتب الملكية الفكرية). سوف نشرح كل شيء تحتاج لمعرفته حول مكاتب الملكية الفكرية في البرنامج التعليمي في الأسبوع القادم.

الموارد

الذهب الذي صممه "إيلي راتنر" من "المشروع اسماً".